货币市场吃紧、股市和美元下滑、投资者忧虑升温……面对新一波全球信贷危机，美联储紧急宣布将注资千亿美元，但其效果依然堪虞。受此影响，欧元区经济正面临着越来越严峻的下行风险；拉美国家也因出口大幅下滑，导致国内生产总值严重缩水

　　 全球信贷市场恐怕又要经历一次消化不良，惊弓之鸟般的投资者出于恐慌心理而纷纷寻求避险。但面对新一轮的动荡，央行决策者们能够用于应对的招数已经变少了。瑞士央行副总裁希尔德·布兰德日前发出警告：“世界或许已处在新的、更危险的危机阶段。”

　　 若真如此，全球经济将经历自次贷危机开始以来的“第三波冲击”(信贷危机曾两次引发投资者的大规模资金撤离)。第一波始于去年8月，当时，银行发现，他们不确定美国次贷市场恶化意味着什么危险，银行间拆借活动随之趋于干涸。去年年末，随着全球几家顶级银行开始减记巨额资产，货币市场压力再度增大，促使主要央行联手向银行体系大举注资。

　　 上周，信贷市场问题重燃(包括美国抵押贷款商Thornburg可能破产、荷兰一基金现金流出现严重问题)、对全球经济走缓的忧虑，导致股市大量抛盘。投资者纷纷涌入公债避险，促使两年期美国公债收益率一度跌破1.5%至4年低点。公司债违约保护成本上周五升至纪录高位。欧元区内许多政府债券利差扩至欧元问世以来最大。

　　 在前两次发生资金避险逃离时，美联储都通过降息和注入短期资金的方式，试图将信贷市场的问题隔离开，尽量使之不影响到整体经济。而市场的反应都是逐步恢复正常，但几周后又因新的信贷问题的爆发而再度震荡。上周五，美联储宣布向紧缩的信贷市场注入更多资金。Wachovia首席分析师John Silvia称，意外的坏消息一个接一个曝出，这种局面令银行疲惫不堪，而单纯的降息难以刺激银行放贷。“每个人在街上走的时候都有可能扭到脚，但是如果一个人连续走过三个街区，三次都扭到脚，那可就不一样了。你会情不自禁地想，这是上帝在暗示我回家去”Silvia称，“这种情况下，打击不是一次，而是接二连三层出不穷。”

　　 Silvia指出，当前的问题与其说是流动性匮乏，不如说是信心危机。对于信心问题，只有时间才能治愈。他指出，欧洲和亚洲也不能免于灾难，各有各的信贷问题。