近日公布的2月份宏观经济运行数据中，有几个数字颇令人不安。2月份单月CPI涨幅创12年来的新高，达到8.7%，内部通胀压力进一步加剧；与此同时，对外贸易顺差也出现较大回落，2月份单月贸易顺差仅为85.55亿美元，不到1月份的一半。

　　在影响贸易顺差的诸多因素中，春节假期与雨雪灾害不过是季节性冲击，而美国次贷危机则可以认为是中长期的影响因素。我们必须综合目前出现的短期与中长期因素，来研判我国宏观经济所面临的总体态势。

　　首先，从相互贸易顺差来看，春节假期和雨雪灾害在可预期的未来将不再会产生重大影响，而美国次贷危机，并由此展开的美国经济、甚至全球经济萧条将会对未来数年间中国经济增长产生长远的冲击。美国经济出现衰退所影响的不仅仅是中美之间的贸易顺差，同时也会对世界范围内其他各大经济体产生负面影响，在美国经济衰退阴霾的笼罩下，欧盟经济也将出现衰退，从而直接影响到中欧之间的贸易增长。

　　其次，从多边汇率的角度来看，与贸易密切相关的汇率问题也会在国际间相互传导。次贷危机恶化以来，美国就一直在刻意强化美元的弱势地位，美联储主席伯南克更是在公开场合暗示弱势美元对刺激当前美国经济的价值，由此近期美元兑欧元更是突破1.5大关。这在强化美国商品出口竞争力的同时，却加剧了与贸易伙伴国之间的争端冲突，中国自然也会受到不利影响。

　　再次，从全球通胀的角度来看，美元的弱势与大宗商品的强势并行早已成为短期内无法改变的事实，再加上投机性因素的影响，两者表现出相互加强的趋势，大宗商品价格上涨带来的成本推动型通胀也由此蔓延到全球各国。不仅肇事方美国存在温和通胀不断上升的压力，欧元区年通货膨胀率目前已升至1999年欧元启动以来的最高水平，中国也屡创近年来CPI涨幅新高。

　　世界经济增长出现较大幅度的回落对中国经济来说既是挑战也是机遇，如果在世界出现全面衰退阶段，中国能调控得当，企业积极创新，为就业和经济增长提供持续动力，那么中国经济有可能取代原有的老牌发达国家；反之，则可能重蹈上世纪中后期拉美国家的覆辙。

　　单就目前的宏观调控而言，如何在缓解通胀压力的同时，又不会对实体经济造成压迫，这些不仅考验着宏观调控的智慧，更需要开阔的眼界。积极推动产业结构的升级，开拓更为广阔的出口目的地，特别是注重开拓与美国经济相关性较低的区域，这些都应该纳入我们的视野了。