经济运行偏热趋势减缓，产品成本上升显著

　　 ——2008年第1季度企业家问卷调查分析

　　 2008年第1季度，中国人民银行进行的企业家问卷调查共回收有效问卷5485份，调查结果表明：

　　 一、宏观经济偏热趋势减弱，企业家信心有所恢复

　　 连续5个季度攀升的宏观经济热度指数本季首次下降至14.4%，比上季度18.4%的历史峰值，回落4个百分点。企业家信心指数也在经历连续两个季度下降后，本季度回升0.6个百分点，至77.4%。主要是各种调控政策综合效果开始显现，经济偏热趋势有所减弱。1季度企业家认为宏观经济“偏热”的比例，由上季度的21.6%，回落到本季度的19.3%；“正常”的比例比上季度上升0.6个百分点，达到77.8%。

　　 二、企业产值速度景气指数回落，能源、原材料紧张程度预期有所放缓

　　 调查显示，2008年第1季度产值速度景气指数从上年同期-9%降至-10%，尽管降幅仅1个百分点，但却是2002年以来首次出现同比下降变化。企业家对下季度产值速度预期仍很乐观，预期指数为-2.7%，大幅高于去年同期-5.6%的水平。指数的这种变化与部分省份遭受雪灾有明显关联关系。受灾严重的湖南、贵州、江西、安徽、四川等7个省份产值速度景气指数，本季度比上年同期下降3个百分点，而其他省份(包括受灾较轻的省份)仅下降0.4个百分点。

　　 企业反映，能源、电力、原材料供应紧张程度在连续2个季度上升后，2008年1季度出现更大幅度上升变化，三项指标供应不足的企业占比分别达到10.5%、10.1%和11%，比上季度提高了4.8、6.8和2.7个百分点。不过对第2季度预期又出现较大幅度回落，分别下降4.2、4.2和3个百分点，大体回落到去年4季度水平。

　　 三、企业生产成本景气指数连续4个季度下降，生产资料和资金等要素价格影响最为显著

　　 调查显示，1季度企业可比产品成本指数为-28.3%，分别比上季度和上年同期下降3.9和15.8个百分点，达到10年来的最低值。成本快速提高两大因素影响最为显著：一是生产资料价格不断上升。本季度企业家认为生产资料价格“上升”的占比为41.9%，创1997年以来最高。二是企业融资成本连续增加。调查显示，企业家判断借款利率“偏高”的比例连续4个季度攀升，本季度升至35.9%，达到近10年来的最高水平。

　　 四、国内订单基本稳定，出口订单连续三个季度下滑，企业盈利水平高位回落

　　 调查显示，国内订单指数1季度为10.9%，尽管与上季度相比出现较大幅度季节性回落，下降2.1个百分点，但比去年同期提高2.4个百分点。本季度出口订单景气指数延续了前两个季度下降走势，降至 2.9%，达到近两年来的最低水平。企业家对下季度国内订单和出口订单预期比较乐观。预计国内订单景气指数大幅上升，达历史最高13.5%；预计出口订单景气指数达8.4%。

　　 企业盈利景气指数本季度为10.1%，分别比上季度和上年同期下降7.7和2.5个百分点。受雪灾影响较严重的省份盈利指数同比下降5.6个百分点，其他省份则降1.5个百分点，反映本季度企业盈利水平的高位回落与自然灾害影响存在密切关系。

　　 五、银行贷款掌握继续趋紧，预计下季度更加紧缩，企业支付能力高位回落

　　 总体上看，企业支付能力保持较高水平，本季度企业支付能力景气指数从去年3季度的历史峰值26.1%，回落至的23.8%，仍为同期最高水平。企业支付能力的回落与银行贷款掌握偏严有一定的关系，银行贷款掌握景气指数连续4个季度下降，本季度降至-25.8%，分别比上季度和上年同期下降2和6.7个百分点。企业家预计下季度银行贷款掌握更加紧缩。27%的企业家预计银行贷款掌握“偏严”，比本季实际判断高0.2个百分点。

　　 六、企业固定资产投资高位波动，下季度投资预期比较谨慎

　　 调查显示，1季度企业固定资产投资景气指数比上季度大幅回落4.3个百分点，降至4.8%，尽管每年1季度固定资产投资指数均呈季度性下降变化，但本季为近两年来最大降幅。分行业看，调查的27个行业中，有16个行业固定资产投资景气指数比上年同期下降，比去年同期增加了9个行业。企业家预计下季度投资指数为3.8%，也明显低于本季判断1.0个百分点，说明企业家对下季投资预期仍保持谨慎态度。