2007年爆发的美国次贷危机在2008年以来没有出现任何缓和的迹象。次贷"金融流感"给全球经济到底带来怎样的影响？回顾过去半年一波接一波的金融动荡，美联储与各国央行下药是越来越重。在此背景下，中国央行“率”动如何？借鉴中医“望闻问切”的方法，我们不妨也给宏调把把脉。

　　 望：数据显示美国经济衰退强烈迹象

　　 从最近一系列糟糕的经济数据看，美国经济有可能陷入衰退的迹象增多。数据显示美国2007年第四季经济增长几乎停滞。美国商务部公布的1月美国贸易逆差增至582亿美元。美国2月份非农就业数据意外大幅下降6.3万人,宣告了美国就业市场形势进一步恶化,看淡美国经济的阵营急速壮大,美国经济陷入衰退已成大多数人的共识。

　　 受美联储降息不及预期以及需求降温担忧加重等因素拖累，前期持续火爆的大宗商品市场近两天出现连续跳水行情。国际油价单日暴跌近5美元，为17年来最大单日跌幅。黄金价格也出现一年多以来最大跌幅，而农产品期货价格则大面积跌停。[]

　　 同时，美国对全球经济和金融市场的影响深远，所谓的欧日与新兴市场可以与美国经济脱钩(decoupling)的结论正在受到挑战，美国经济衰退成为拖累世界经济全面下滑的主要风险。[]

　　 闻：几大国际经济支柱拉响警报

　　 面对全球金融市场日益陷入信用与流动性紧缩危机，有着“国际经济支柱”之称的几大机构——世界银行、国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)，纷纷就正在逐渐恶化的全球金融市场危机和进一步蔓延的风险发出警告。

　　 当地时间3月17日，IMF和OECD在巴黎呼吁，危机长期持续下去会带来十分严重的后果，各国政府应当不惜一切代价避免世界金融体系崩溃。世界银行行长佐利克当天在国际劳工组织的一个研讨会上也指出，无论是发达国家还是新兴经济体，没有谁能够游离于金融危机之外。[]

　　 问：对中国经济影响到底多大？

　　 关于“次贷”形成的背景、表现和原因、损失及影响，以及一些国家应对危机的政策干预和效果评价等问题，成了一个全球性的热点话题。

　　 对于中国来说，由于我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响比较有限，对中国经济的短期直接影响总体上不会太大。但在经济全球化的今天，我国与美国、全球经济之间的联系日益密切，因此，次贷危机对我国经济长期发展中的间接影响不可低估。[]

　　 切：美联储“率”动传递多重信息

　　 3月18日，美联储将基准利率降低75个基点至2.25%，这是继2007年9月17日以来的第6次连续降息，半年时间基准利率整整下跌3%。

　　 降息传递出的第一重信息是美国衰退的真实性和趋势性。第二重信息是美元贬值的真实性和趋势性。第三重信息是全球通胀的成本分摊。第四重信息是可能存在的新增风险。从这四重信息来看，美国经济和美元汇率的未来虽然可能没有想象的那么悲观，但深层调整依旧不可避免，新的不确定因素给市场蒙上了别样阴影。[]