受去年价格"前低后高"的翘尾因素影响，即便今年没有一点新涨价因素，全年CPI也将达到3.4%。

　　 如果说去年百姓已深感物价上涨压力的话，那么今年4.8%与去年持平的调控指标，意味着百姓们的感觉仍难很快抹去。这其中既有国内国际商品、服务价格上升导致的成本推动；也有去年"前低后高"涨势对今年物价的翘尾影响，更包括南方大面积冰雪、北方干旱等突发性灾害可能造成的供给缺失。

　　 与此同时，对全年物价形势也不必悲观。持续平稳的快速增长已使我国拥有丰厚的供给基础，多年的市场历炼也使企业拥有较强的适应能力和消化吸收能力，而去年以来一系列针对价格的调控因素，也将在今年发生明显作用，并成为稳定全年物价形势的有力支撑。

　　 预计随着翘尾因素和新涨价因素的逐步减弱，全年价格涨幅将前高后低。

　　 首先，作为影响价格的关键因素，食品价格年中将出现供需改善。

　　 食品需求有一定的刚性，其受居民收入和价格影响相对较小，因而决定其价格涨落的主要因素是供求关系。而作为食品供给主要来源的农产品生产有其自然生产周期，与工业品不同。在自然周期未完成时，无论市场价格如何上涨，政策支持力度如何加大，都无法显著增加相关供给。而在生产周期结束时，供给则会大量增加，市场和政策因素的作用会集中显现。

　　 导致去年CPI上涨的部分短缺食品，其生产的自然周期长短不一，其中鲜蛋较短，因此三季度以后，其价格水平就出现明显下降；猪肉、油料作物生产周期较长，由于供给未明显增加，因此其价格持续上涨。据专业人士分析，猪的生产有小周期和大周期之分，前者决定于仔猪成长的时间，大约半年左右，后者决定于母猪的成长时间加上仔猪的成长时间，大约一年半左右；油料作物产量的提高也需要一年左右的时间。

　　 正是由于这些情况，使得价格上涨和政策扶持没有很快体现为市场供给增加和价格下降，但不意味着这些因素不发生作用，预计将在2008年年中左右开始明显显现，其价格水平也将出现明显回落。

　　 其次，国内外成本上升会推高价格，但影响仍有限。

　　 我国主要资源性产品对国际市场的依存度不断提高，2005年我国铁矿石、锰矿、精炼铜对国际市场的依存度已分别达到29.7%、30.2%和29.5%，原油净进口占原油供应量的比重达66.5%。今年以来国际市场相关产品价格上涨较多，对国内生产成本和市场价格会产生程度不同的影响。

　　 但当前国际市场初级产品价格，很大程度上是美元走弱和对冲基金炒作初级产品的结果，这一价格水平变化的空间很大。随着美元走强，近期初级产品价格已经出现一些变化。

　　 从国内成本因素推动看，由于农产品受技术进步和劳动生产率提高的潜力不大，需求刚性较强，因此要素成本增加会在长期内持续推动农产品价格攀升。但从农产品生产周期性变化看，2008年中一些短缺农产品供给数量会明显增加，在供求关系明显改善的情况下，预计成本上升因素通过价格上涨释放的空间将明显减小。

　　 就工业品等非食品类产品而言，由于其需求弹性较大，技术进步和劳动生产率提高潜力较大，且近几年企业利润持续大幅增加，上下游企业的成本消化能力较强，在市场竞争比较激烈的情况下，有利于遏制工业品提价冲动。

　　 第三，总供求关系趋向好转，对价格上涨的压力将减小。

　　 从供给方面看，随着新一轮经济持续较快增长和改革不断深化，我国的物质技术基础进一步增强，粮食连续四年丰收，基础行业供给紧张情况逐步缓解，总供给增长潜力扩大，这是继续保持较高经济增长和较低价格的基本条件。

　　 预计2008年社会供求总量和结构的平衡状况将趋于改善，生产资料价格涨幅将趋于回落。根据我们对投资和生产资料价格周期性波动之间关系的实证分析，2007年下半年生产资料价格上涨，是2006年上半年投资增幅提高的滞后表现，由于2006年下半年投资即开始趋稳，因此，从投资增幅回调趋势的滞后带动效应看，今年下半年生产资料价格涨幅可能随之回落。

　　 第四，正确估计资源性产品价格改革的影响。

　　 当前国际资源性产品价格较大幅度上涨，国内价格涨幅明显提高，因此，推出资源性产品价格改革需要相当审慎，以防加大涨价压力。同时也要看到，在国内外资源性产品价格倒挂的格局下，市场机制的调节作用很难正确发挥，不仅难以刺激成品油等资源性产品的供给增加，而且会促使本已不足的成品油等资源性产品输往国外，加剧供求紧张矛盾。资源性产品价格的低估，也非常不利于促进社会各方面努力节约利用资源。

　　 在供求平衡、竞争趋于激烈的环境中，资源性产品价格调整引起的成本增加，通常会迫使企业设法加强管理、降低消耗、创新技术等，进而有利于推进经济结构调整和产业结构优化升级。因此，适时平稳推进资源性产品价格改革是不能回避的。

　　 第五，翘尾因素对今年上半年价格影响较大，下半年将明显减弱。

　　 我国去年价格涨幅"前低后高"，今年的同比涨幅建立在这一曲线上，因而翘尾因素对上半年价格涨幅影响明显。据测算达3.4个百分点。就是说，即使2008年没有一点新涨价因素，仅仅翘尾因素，全年居民消费价格指数也会同比上涨3.4%。因此，同比价格，例如CPI涨幅的变化，与人们对市场价格的实际感受将出现较大差异。分析价格变化，应该更多地观察环比价格指数。

　　 综合以上分析可知，即使考虑到资源价格改革的因素，全年新涨价幅度也可保持在1.5%左右，加上翘尾因素，消费价格全年涨幅可能控制在4.8%左右，价格曲线呈"前高后低"走势。