2008年一季度，中国人民银行实行从紧的货币政策，引导货币信贷合理增长，加大公开市场操作力度，并两次上调存款准备金率。在这一系列措施影响下，一季度，信贷和货币供应量增速双双回落，从紧货币政策成效显现。

　　 3月末，金融机构人民币贷款余额同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点，比2007年同期低1.47个百分点。一季度人民币贷款同比少增891亿元。

　　 3月末，广义货币供应量同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点。信贷和货币供应量增速放缓，对于防止经济过热、抑制通货膨胀具有积极意义。

　　 一季度，国内生产总值增速比上年同期回落1.1个百分点；3月份，全国居民消费价格总水平比2月份下降0.7%，物价有所回落。

　　 不过，虽然从紧货币政策在一季度成效显现，但基础尚不稳固，信贷需求依然旺盛，投资存在反弹压力，价格总水平仍处于高位，从紧的货币政策取向仍然需要坚持。

　　 一季度，全社会固定资产投资增速比上年同期加快0.9个百分点，企业中长期贷款增加量也高于去年同期水平，表明我国投资需求依然强劲。一季度国家外汇储备增长依然较快，表明流动性扩张压力仍较大。而在信贷需求旺盛和存贷差持续扩大的情况下，商业银行信贷扩张动力仍很强。

　　 为了巩固从紧货币政策在一季度取得的成效，防止信贷和货币供应量反弹，央行4月份以来继续利用数量型工具大力回收银行体系过剩流动性，已经发行6300亿元央票，正回购操作成交3010亿元，并于4月16日再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，冻结约2000亿元资金。

　　 4月22日，央行行长周小川认为，今年以来金融宏观调控取得了新的成效。下一步要坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长，着力优化信贷结构，加大对“三农”、服务业、消费等方面的信贷支持。