在全球“油疯”席卷下，A股市场上的“石化双雄”已近成为势单力孤的多方手中最后的“重型武器”

　　高盛一高管昨日在亚洲油气年会上表示，全球原油价格“超级飙升”局面即将到来，油价将轻而易举地突破每桶150美元。另一外资投行大摩更是在上周的一个研究报告中明确给出了150美元到来的那一天，“可能会在7月4日美国国庆前”。

　　而就在上周末，纽约原油价格创出了当天10美元的历史最高涨幅。上周日，美国汽油平均价格首次达到每加仑4美元，成为继美国燃料油价格上涨后的又一里程碑。

　　在全球“油疯”席卷下，A股市场上的“石化双雄”已近成为势单力孤的多方手中最后的“重型武器”，“但子弹的名字却是‘政策’。”在能源专家武建东看来，这是一场机构与政策、国内宏观政策和国际经济衰退的多方对赌。

　　“国内成品油价格也计划与国际接轨，但是，必须暂缓执行。”国家发改委副主任张国宝在上周末出席八国集团能源部长会议时表明了中国近期对石油价格管制的政策方向。

　　谁最后一个眨眼

　　6月6日，纽约油价创下单日最大涨幅，大涨10.75美元。国际货币基金组织(IMF)副秘书长利普斯基表示，这将导致全球经济进一步走弱，“可能会让IMF2007年9月公布的2008年全球增长预测整整减少一个百分点。”

　　飙升的油价令全球企业和消费者遭受重创，但全球政府似乎都不愿或无力在近期拿出有效的新能源战略。“因为很多人对原油价格在集中飙升后，能出现幅度较大的回调怀有强烈期待。”一石油行业分析师说，“亚洲各国在玩一个比谁最后才眨眼睛的游戏，几乎每天，都有一个政府坚持不住，提高国内成品油价格。”

　　世界知名投行雷曼兄弟就在近期发布的报告中称，随着亚洲各经济体需求降低的证据慢慢变为现实，油价在今年年底前或明年初可能大幅下跌。其分析师称，油价高涨将抑制需求，而供应将增加，但需求减少要用几个月时间才会反应到数据中。

　　“(原油)价格将会在高位维持一段时间，世界银行预估中期内油价将在每桶104美元至108美元间波动。”世界银行首席经济学家林毅夫周一指出。

　　“超级飙升”局面

　　然而更多的分析机构依然对油价能否最终下跌，表示了自己的悲观。高盛、大摩都在近期发出油价将继续飙升的通牒。据外电报道，高盛集团的董事总经理兼全球商品部门主管Jeffrey Currie昨天把油价的新尺度上拉到了150美元。他认为，数年之前所预见的全球原油价格“超级飙升”局面即将到来。油价将不断地攀升，直至消费者无法忍受为止。

　　持有相同观点的还有大摩。该行也在近期发布的报告中把油价下一目标位定在150美元，并为此划上了时间刻度——可能在今年下月的美国国庆前到来。

　　“高盛的观点之所以引起共鸣，是因为其早在五年前就表示，预计基准的美国原油期货价格将升至每桶105美元，而这一预期当时基本上没有受到石油行业的重视。”上述行业分析师说。

　　对于亚洲几个政府最近数周为支持政府预算而减少了国内燃油的补贴，高盛认为，这对全球消费增长(可能也包括对价格)的影响相对有限。照Currie的观点，全部取消对燃油的补贴，也只能促使全球石油需求下降20%-30%。统计显示，目前至少有大约12个亚洲国家仍以某种形式维持了对燃油价格的官方控制。

　　中国发改委副主任张国宝就在上周末参加于日本举行的八国集团能源部长会议时公开表态，中国现行的成品油价格政策有利于社会经济的稳定。此前一天，中美印韩日五国能源部长会议在日本青森发表声明，呼吁各国逐步取消油价补贴，以提高能源利用效率。

　　资金持续流入“双雄”

　　在上述背景下，从目前A股市场的行情来看，中国石化(600028)和中国石油(601857)这一对国家抑制通胀政策的“难兄难弟”正被投资者强烈看好。

　　根据2008年一季度的财务报表，中石化流通A股股东户数为1350463户，共有14家基金公司持有近5.1亿股；中石油流通A股股东户数为2132813户，共有161只基金持有公司4亿股。根据大智慧Level2数据显示，截至6月5日，中石化A股券基持仓比例22.2%，相比较两个月前增持了4.35%；中石油A股机构持仓比例12.17%，相比较两个月前约增持了5.82%。石油石化板块最近10日的券基资金流入流出比率高达4.32%，近20日为2.22%，是唯一一个近20日出现资金持续流入的板块。

　　“如此大量的流入资金，很明显是基金在进行增持。而其对博的标的显然就是油价政策。”东方证券策略分析师邓宏光预计，关于上述产品涨价的问题，或许下半年的某个时候会得到解决，中国石油、中国石化和火电类上市公司是东方证券近期最为看好的板块。当电信重组明朗后中国联通(600050)已利好出尽，长江电力(600900)还在停牌，“石化双雄”似乎成了仅有的、能给机构投资者带来投资冲动的国企大盘股。

　　最后的“地基”

　　和机构普遍看好相反的是，在上一个交易日，近期走势强劲的“石化双雄”却出现了做空的迹象。

　　大智慧TOPVIEW数据显示，当天机构减仓0.32%，而散户增仓幅度却上升了0.18%。

　　“短期获利回吐盘的抛压肯定会加大。”东方证券策略分析师夏锐鹏指出，因为所有政策都只是“预期”，看不到准确的时间表，在经历一段时间孤独上涨后，短期的投机资金在本周有很强的获利了结冲动。

　　根据各大分析机构对中石油、中石化的基本面分析，石油“双雄”的基本面估值分别为20元和13元左右。

　　“但A-H股价格落差依然较大。”在宏源证券分析师唐永刚看来，两大石油航母A-H股之间的巨大价差仍会让基金经理们有些底气不足。截至上周五，中石化港股价格在8.25港元、中石油为11元。

　　“3000点能否守住，还要看中石化、中石油这两个、也是唯一的两块‘地基’。”夏锐鹏说，“第一落点看3000点，一旦到了这个政策底，就要看有没有新的救市政策出来了。否则创新低的可能很大。”

　　而海通证券分析师则向早报记者表示，托起3000点的新救市案，很可能会是石油价格政策的松动。 (忻尚伦东方早报)