金属市场

　　 今年一季度全球基本金属的需求增长有所减缓，导致这一结果的主要原因就是中国的增长减缓。而未来，中国消费不振将是基本金属需求前景的一大风险。

　　 预计今年美国金属的消费不会进一步深幅下降，在2007年大量释放库存之后，美国的金属消费现在已经达到了最低点，并可能在短期内企稳，然后在下半年从底部回升。

　　 巴克莱主要观点

　　 全球主要大宗商品交易商巴克莱资本昨日给予投资者以最新的指导。巴克莱在其针对有色金属市场的2008年商品市场报告中称，由于中国在2008年的宏观经济表现明显放缓，使得原先把“中国需求”作为支撑有色金属的法宝的赌注面临巨大风险。此外，金属在今年仍将创出更多的纪录，但这一动力来源不是中国，而是此前消费疲弱的美国。金属疲弱源于中国增长放缓

　　 大宗商品市场在今年3月份集体创下了历史最高纪录，但自此之后有色金属板块和其余的板块开始分道扬镳。自3月份以来，包括铜、铝等强势金属下跌幅度超过10%，锌、铅等弱势金属的跌幅更是超过了30%，而同期国际油价和农产品价格继续连创新高，直到目前市场仍然认为继续上涨尚属可能。

　　 巴克莱在报告中表示，今年一季度全球基本金属的需求增长相对于去年同期不仅没有如预期那样继续保持强劲，反而有所减缓，而导致这一结果的主要原因就是中国的增长减缓。

　　 中国海关日前公布的进出口数据显示，自今年1月份以来，我国未锻造铜及铜材的进口量减少了11.6%，氧化铝的进口量则减少了15.1%，而中国本就是锌等弱势金属的主要生产国，国内尚且供过于求，因此一直以来都不是进口重点商品。

　　 尽管数月以来中国的生产数据还较为理想，并不能支持需求大幅走软的担忧，但巴克莱仍然认为“中国是需求前景的一大风险，我们预计今年中国的GDP将从去年的11.7%放缓至8.8%。”

　　 而记者从广东南储了解到的现货交易状况也证实了巴克莱的担忧，今年以来华南地区包括铝、锌在内的金属交易状况都没有如预期般强劲，即使是第二季度的消费旺季也并没有来临。“估计接下来几个月都不太行，因为按照往年的经历夏天已经是淡季了。”广东南储的许坦炜告诉记者。美国金属消费量已达最低点

　　 与中国的消费不振相比，巴克莱对经历了数个月次贷危机“折磨”的美国经济抱有了更高的期望，并将全球金属反弹的希望落在了这一曾经的全球金属消费量最大经济体上。

　　 美国许多金属消费的终端部门自2006年下半年以来一直在衰退，最显著的是住宅建筑，这主要是受到次贷危机以及与此紧密相连的房地产市场泡沫破裂的影响。“我们预计今年美国金属的消费不会进一步深幅下降，在2007年大量释放库存之后，我们认为美国的金属消费现在已经达到了最低点，并可能在短期内企稳，然后在下半年从底部回升。”

　　 鉴于目前有色金属已经成为所有生产资料中价格涨幅最小的一支，其对拉低CPI水平的功能也已经非常明显，如果巴克莱资本这一最新的投资策略得以实现，则有色金属价格只能和其他大宗商品一样，成为推高全球物价的又一推手。

　　 对此巴克莱似乎也信心满满，并在报告中声称“预计今年价格将创出更多的纪录。”巴克莱还表示，结构性上涨应是金属上涨的主要态势。“对于铝、铜和锡，尤其是铝，我们建议稳步建仓，而对于镍和锌我们建议做空。”报告中表示。