资本市场的国际化是指一国资本市场中的参与者,包括投资者与融资方,很大比例来自其他国家和地区。2007年,我国大陆资本市场首次公开发行(IPO)股票的规模达4,771亿元人民币,仅次于美国,居世界第二位。但与我国发行市场的规模不相协调的是我国资本市场尚未实现对外开放。除QFII和QDII等少数规模受限制的产品外,外国投资者无法投资境内资本市场;同样,境内投资者也无法投资境外的优质公司。
时政导读
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(一) 我国资本市场开放的思路
我国应该抓住历史机遇,走一条渐进式的独特道路:在加强监管的同时,配合我国外汇开放的政策,循序渐进地放开境外资金进入中国资本市场的限制;在操作方式上,首先选取更为合适的试点和较为成熟稳妥的产品,再逐步吸引境外企业和机构到中国上市融资。
(二)应首先引入大型国有优质红筹公司作为试点
大型国有优质红筹公司是宝贵的上市资源。该类公司规模巨大,在国内有较大影响力,治理规范、管理严格,进入国内资本市场将极大地促进和提升上市公司管理和公司治理水平;同时该类企业业绩优良,股价稳定,有助于提高市场投资理念,提高资源配置效率,为境内投资者提供难得的投资机会,在其他条件允许的情况下,最适合作为国内资本市场国际化过程中的试点企业。除上述内容外,大型国有优质红筹公司回归境内资本市场还有如下优点:
1、有利于显著改善国内资本市场的基本面,降低金融风险
与国际发达资本市场相比,我国境内资本市场目前仍面临业绩不稳定、市值规模小的股票比重大,大型优质上市公司少,市场稳定性差,投资风险较大的问题。在大型境内企业上市资源储备逐步降低的情况下,大型红筹企业作为资本市场国际化的试点企业回归境内资本市场无疑将有力补充上市公司资源、显著改善国内资本市场的基本面,降低市场波动风险。
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