随着20余只券商集合理财产品二季报披露完毕，经验丰富的券商集合理财产品投资经理，对2008年下半年市场的预测也浮出水面。统计显示，看多人数略占上风。

　　据记者统计，约6成(超过15家)券商集合理财产品的投资经理，对后市行情的判断偏乐观，认为探底回升可能较大。

　　其中，广发证券、招商证券、国信证券等券商的观点最为乐观。比如广发增强型基金优选4号的投资经理钟沁昇和陈晓舜指出，此次下跌，不代表中国股市会由牛市转为熊市，他们认为这仅是一次深度调整而已。

　　招商证券基金宝二期张玉林认为，2500点左右属于底部区域，未来几个月将是关键的时期，1至2个月的筑底成功后将迎来中期反弹，反弹的力度将大于4月下旬的印花税调整所带来的反弹力度。

　　国信“金理财”价值增长股票精选的投资经理胡慧珍认为，长期通胀是可以预期的，虽然通胀对股票资产是负面影响，但并不意味着所有时候股票收益都是负的，如果在股票供求关系改善和宏观政策的作用下，中国股市下半年将可能有个完美组合。

　　还有不少券商集合理财产品经理虽然没有上述这么乐观，但也均表示看好后市行情。比如，中信理财2号的投资经理周玉雄认为，市场出现探底回升行情的可能性比较大，在这个时候保持一份耐心是非常重要的。中金精选集合计划的翁健认为，经历大幅调整之后，市场进入风险与收益均衡的投资区间，下跌空间进一步压缩。过度的悲观情绪被透支，需要舒缓恢复；同时奥运即将来临，情绪上有回暖的需求。海通稳健增值型集合资产管理计划的何旭强表示，坚定看好中国资本市场的中长期发展。

　　上述看多后市的投资经理也承认，股市的下跌不是没有道理的事情，目前的确面临着一些短期困难，但是他们相信中国经济能够继续保持健康、快速的增长。而A股市场经过大幅下跌，平均估值水平大幅下降，成为这15家券商集合理财产品经理看多后市的最主要原因，不少投资经理在报告中指出，目前的估值水平已经与海外市场基本接轨，A股的中长期投资机会正在来临。

　　在20余只券商集合理财产品中，也有一部分不看好后市的发展。据记者统计，近10只产品的投资经理表示看空或中性，占比为4成。

　　比如，光大阳光2号投资经理卓致勤认为，企业业绩的不断下滑，促使投资者不断向下修正证券市场的估值水平，造成市场指数的不断下跌。在以上影响市场环境的因素没有出现改善之前，继续看淡下半年股票市场。上海证券理财1号金涛也认为，宏观经济和业绩预期依然是影响下半年股市的核心因素，在这两个因素尚未明朗之前，下半年A股仍将维持低位震荡格局。华泰紫金1号投资经理郭昕炜认为，经济减速与通胀压力并存的局面没有发生根本性变化，虽然估值接近历史低点，但仍不足以使股票市场产生趋势性改变。

　　综合看来，对下半年宏观经济和上市公司业绩的担忧，是上述投资经理看空后市关键原因。同时，他们也列举了未来能够真正扭转市场的利好因素，如原油炒作气焰受到压制，大宗商品价格逐渐回落；在热钱不再大量涌入中国的情况下，信贷适度放松；股市有注重长期投资的新鲜血液注入。(张雪杨晶)

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