大非增持频频多方力量大增
四大因素困扰市场
金百灵投资：众所周知的是，近期A股市场调整的源动力主要在于以下四点：
一是经济增速放缓所带来的动态估值预期的压力。因为如果单纯以目前不足20倍的2008年市盈率的估值水平来说，A股市场已无多大调整压力。但可惜的是，证券市场强调的是未来预期，不少业内人士担心2009年的上市公司业绩增长或将大幅放缓，前期就有知名券商研究所对钢铁股、银行股的2009年业绩作出了大幅向下调整的信息，在此影响下，机构资金不敢轻易持有2009年业绩下滑趋势明朗的个股，也就有了近期持续不断的抛压潮流。
二是资金面的压力。这一压力预期其实来源于两方面，一方面是市场原先的存量资金在证券市场持续熊市的打击下渐有退出市场之意愿，从而使得市场存量资金渐渐减少。另一方面则是筹码供应量的增加，不仅仅在于IPO、再融资，而且还在于大小非以及新老划断后的限售股解禁的压力。另外，央行票据的发行、以企业债券为代表的债券市场的火爆均在一定程度上分流了A股市场本已捉襟见肘的资金，从而使得市场有限的资金迎接持续膨胀的筹码供应，在此影响下，市场的预期就不佳，股价重心只得不断下移。
三是国际大宗商品牛去熊来所带来的做空能量。有观点认为国际大宗商品价格的回落有利于PPI的回落，从而有利于A股市场。但毕竟国际大宗商品价格的回落对有色金属股，尤其是中国石化、中国石油等个股的股价也会带来极大的压力，而这些品种又是A股市场的人气股或权重股，所以，市场的压力仍然存在。而且，国际大宗商品期货牛去熊来也意味着全球经济减速，毕竟只有在经济减速的背景下，市场需求下滑，才使得国际商品期货牛市土崩瓦解。这也就意味着我国出口导向型的上市公司业绩或将面临着出口放缓所带来的压力，这自然不利于A股市场的企稳。
四是近期关于房地产市场价格的回落信息、汽车销售量增速创近年新低的信息均从一个侧面说明上市公司业绩增速放缓预期已变得相当明朗。因为房地产、汽车等已成为近年来我国经济增长的引擎，所以，随着这些行业景气的回落，也就意味着我国经济增速放缓，这对上市公司的业绩增长自然带来较大的压力。而证券市场核心投资理论之一就是未来业绩增长，所以，随着未来业绩增长预期的不佳，那么，A股市场的短中期走势的预期就不佳，故近期A股市场在基本面未出现相对乐观信息之前，难有真正止跌企稳的走势出现。
主持人：股指在前周跌破2245点这一牛熊分水岭之后，呈现出加速下跌的态势，新低复新低是近期市场的主要特征。那么到底是哪些因素将市场底部越拖越低？
东方证券：上周股指继续换档下跌，周末盘初创2064点的新低，将本轮的累积跌幅扩展至66.3%，沪市周成交金额继续缩减至1320亿元。9月刚至中旬，但月跌幅已达到13%，空方依然呈现完胜的态势，下跌已成为惯性。
从上一周的交易来看，多方唯一一次较为主动的反抽是在周三早上。当8月份的CPI公布为4.9%接近下限、PPI公布为10.1%接近中限时，部分逢低买盘有主动性入场的迹象。而在最后两个交易日中，美股中的金融股大跌、港股大幅震荡，均波及至A股。招商银行在莫须有传闻的影响下，带领高价银行股快速下跌，并传导至部分地产股；石化双雄无法企稳，部分带有H股的中高价A股大跌；同时，财政部和证监会联手遏制利润操纵将出台2号解释说明，使得“T”类个股和部分重组权重股全线下挫。
但在股指快跌的过程中，医药板块、券商板块、沪市本地股、电力股、航天军工概念股等在短线资金的支持下还是有所表现。与此同时，部分低价的带有H股的A股走势稳健，如北人股份、华能国际、中国南车等均未随指数创新低，反而走出了独立行情。
从指数上来看，上周已是连续的第七周阴线，股指在管理层维稳之后依然下跌了近30%。虽然在此期间，管理层也推出了一系列治市性的制度化建设文件，但离股民的真正需求还是很遥远。但越是在这种时候，越不能放弃。虽然很难去预测还有多少下跌空间，但有一点应该是肯定的：正是因为前面已经出现66.3%的累积跌幅，所以大部分的风险应该已经释放得较为彻底了，未来的机会将越来越大。向下的幅度目前已经远远小于未来向上的幅度，故更应该坚持和忍耐。
渤海投资：近期作为产业资本的控股股东或接近产业资本的上市公司高管们频频出现增持股份的信息，比如说万丰奥威、中泰化学、山西焦化等，而鞍钢集团更是一掷千金，参与到攀钢集团对旗下上市公司的资产整合中。这无疑会带来两大积极预期，一是他们从产业资本增持的角度，阐述了当前A股市场股价已有所低估的产业资本观点，从而有助于化解部分机构资金对上市公司业绩增长不振的预期。二是产业资本的增持，也意味着资金面的困境有所改观，毕竟产业资本的积极增持，不仅仅可以带来现实的资金流入，而且还可以带来“乘数效应”，牵引着新增资金的进场。因为历史经验显示出，市场的头部往往是产业资本卖出带来的，而底部往往是产业资本买入铸就的。所以，这强化了多头对2000点保卫战的信心。
不过，产业资本的频频出手固然给A股市场带来了新的做多能量，但产业资本的不同出发点或在一定程度上抑制了以往产业资本买入的做多效应，比如说部分产业资本是为了“造势”，即为未来大规模的再融资“护盘”。再比如说部分产业资末主要是出于产业并购的战略目的，并不在于一两年的投资回报，而证券市场虽然强调着长线投资的回报，但不在乎一两年的投资回报目的也会在一定程度上抑制当前股价的低估预期。更为重要的是，产业资本虽然频频出手，但出手时的资金总量与买入股数相当“袖珍”，比如说区区10万股是很难带来实质性做多能量的。
