在雷曼兄弟公司宣布破产的头一天晚上，我收到了一封朋友的E-mail，他每天晚上给我送E-mail，关于经济形势的分析。这个E-mail跟平时一样，做了一张图，说这很可能是我最后一封，用雷曼兄弟邮箱发的E-mail，请大家不要给我回，明天我可能收不到这个E-mail。

　　 现在华尔街的动荡特别厉害，危机当头政府该不该出手？

　　 我个人认为答案很清楚，当然要救，必须要救，这一场金融危机已经不能称之为金融危机了，已经是金融的崩溃。为什么这么讲呢？现在货币市场，七天以内借款的市场已经不工作了，很多人、很多机构有信心，不愿意把钱借给对手，他愿意把钱用来买政府的债券。

　　 这次确实到了崩溃的边缘。我举个例子，比如福特汽车厂，这个企业怎么经营呢？不可能手里拿很多现金，必须把卖车的钱和花工资的钱能够对起来，在短期内卖汽车的钱可能不能回款，怎么发工资呢？必须在短期的货币市场上借钱，借七天以内还的或者一天就还的钱，发了工资之后，等销售额回来之后再还钱，这是美国经济或者当代经济的命脉，这是最基本的血液循环。如果金融市场上谁也不信谁，我有现金不愿意借给你，我不知道你拿现金干吗，我怀疑你拿现金去弥补你的窟窿、你的呆账，这个时候市场不工作了，那经济就完蛋了，经济运行不下去了。

　　 伯南克是一位有经济学家背景的官员，鲍尔森是前高盛全球的主席，这样一个组合可以说是拯救危机的梦幻二人组。

　　 伯南克的学术生涯就是从研究1929年大萧条历史这儿起来的，他是这方面的专家。鲍尔森是一个曾经领导高盛成功躲过危机的企业家、投资银行家。因此在一年半以前，金融危机刚刚有苗头的时候，他们就采取了相当的措施。

　　 今天这个措施跟一年半前不一样，这次七千亿方案是从根本上治理问题。美国的金融体系好像一个高楼一样，这个高楼非常漂亮，有各种各样的资产组合在一块，一环套一环，但是根坏了，根子是不良资产，根子上是房贷、次级债务，在这个根子上面产生了衍生产品。七千亿是在不损坏大楼上层建筑的情况下，把根子从朽木置换成混凝土，置换成钢结构，就是这么一个手术。这个东西如果成功的话，如果国会能够移交好，通过的话，我跟很多金融界的人聊，他们说三个月应该可以基本稳定下来。

　　 我想七千亿救市方案通过是很有可能的，关键是以什么方式通过，是不是加了很多附加条件，是不是加了很多绳索，让方案不能真正实施，国会跟白宫的主要矛盾还不是在监管问题上，关键是国会长期以来跟白宫有矛盾，在伊拉克战争上的矛盾。加上现在是竞选的前夜，11月4号竞选，每一个国会议员一只眼睛盯着法案，一只眼睛盯着自己能不能够连任，很多国会议员想这个问题，所以把这个问题复杂化了。

　　 如果国会能够通过这个法案，金融体系可能三个月之内就能稳定，但就怕国会在稿子里面做很多手脚，包括上限再进一步下压，从七千亿变成五千亿，这就难说了。

　　 从某种意义上讲，这也是六年前小布什发动伊拉克战争的回报。当时伊拉克战争匆忙上马，骗了国会，现在国会不信任政府了。此外，因为快竞选了，人人都想从这里面至少不要失分，争取还要在政治上得分，所以把这个事情变得很政治化了。

　　 如果美国国会能够顺利通过，美国不需要欧洲帮助就能搞定。顶多增加七千亿美元的国库券，美国国库券现在增加到十一亿左右，占GDP不到一半。美国有这个能力，只要能稳定住美元的国际地位，在国际上多发七千亿、一万亿的债，很多人愿意买。即使美国国库券收益率是负的，很多人是亏本我也要美国的债券，因为有信誉在里面。

　　 对于新兴市场国家而言，可以这么讲，面对华尔街这次金融危机，如果把握好的话是一个重大的机会，应该看到美国这次金融风暴带来的后果是很多金融机构破产或者股票大量下降，但是这些金融机构的核心资产是很好的。巴克利银行把雷曼兄弟公司最核心的北美机构买走，团队一百个最资深领导都必须签字，不许离开。AIG美国保险公司核心业务是很好的，是做船运的保险，做财产保险、人寿保险。如果我们能够理清美国金融公司里面哪些是好肉、哪些是烂肉，能够把好肉买下来、把烂肉剔掉，那机会很多。但是我们必须看到，前提很重要，这对于新兴市场国家而言，总体说来这是一个挑战，我的分析是金融危机是三部曲。第一步是局部金融问题。第二步是今天，全面金融危机，甚至崩溃。第三步，如果美国这个市场稳定下来之后，第三步就会蔓延，可能使得新兴市场国家的资金倒流到美国市场上去，因为他们认为美国市场已经稳定了，价格很低，我们过去抄底，如果这个产生无序的运动，那对新兴市场国家影响是很大的，尤其是宏观基本面不好的市场国家，比如印度、印度尼西亚。

　　 (作者系清华大学中国与世界经济研究中心主任、清华大学经济管理学院长江学者特聘教授，本文根据央视经济频道特别节目“直击华尔街风暴”的访谈整理而成)