编者按

　　党的十七大胜利闭幕了。十七大报告为我们描绘了在新的时代条件下继续全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化的宏伟蓝图。其中，许多经济方面的新提法让人耳目一新：“转变经济增长方式”变为“转变经济发展方式”，首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”等等。而“翻两番”目标由“总量”变为“人均”更是让每个人都欢欣鼓舞。报告提出：“在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番。”这一目标对我国经济社会发展和全面建设小康社会提出了新的更高要求。这是人均GDP到2020年翻两番目标首次在党代会报告中出现。

　　国家统计局数据显示，2000年中国人均GDP为7078元，按当年汇率折算约为856美元。如果2020实现翻两番，那么到时候人均GDP应该达到3500美元左右。

　　毋庸置疑，中国经济发展方式将发生新的转变。过去我们一直倡导转变经济“增长”方式，而在十七大报告中，代之以转变经济“发展”方式，一词之差，含义深刻。经济增长主要是着重于总量，更强调了经济本身；而十七大报告中新的表述，更注重经济与其他事业的协调性，更突出了“好”字。

　　时光荏苒，2020年就在眼前。到那一天，我们老百姓的收入情况会怎么样？人民币可以自由兑换了吗？中国股市是不是吸引了全球的目光？金融“三驾马车”风驰电掣，将攀上怎样的高峰呢？这一切都让人浮想联翩。

　　我们今天在这里憧憬和猜想，因为我们相信，明天会更好！

　　猜想一：沪深市值：60万亿-80万亿元

　　“创造条件让更多群众拥有财产性收入。”上海一家证券大厅里，老股民刘老伯告诉记者，他对党的十七大报告中首次提到的这句话非常关注。“我上世纪90年代初就进入股市了，但在2000年以前赚的钱，还不如这两年赚到的零头。去年，我从股市获得的财产性收入已经翻了两番。”说到这里，刘老伯禁不住喜形于色。

　　随着经济的快速发展，普通老百姓积累起越来越多的个人财富。相关数据显示，当前居民储蓄已经达到了17万亿元左右。而随着股市等金融市场的繁荣，百姓投资理财热情高涨，截至今年10月初，沪深两市投资者开户数超过1.2亿户；基金资产净值总计已超过3万亿元，基金投资账户数超过了9000万个。

　　在这种大背景下，党的十七大报告中提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。这意味着，国家鼓励老百姓除了薪酬收入，还可通过储蓄、国债、基金、投资股市等合法方式来创造财富，给“股民”“基民”们吃了一颗定心丸。

　　按照国家统计局专家的解释，“财产性收入”是指家庭拥有的动产(如银行存款、有价证券等)、不动产(如房屋、车辆、土地、收藏品等)所获得的收入。它包括出让财产使用权所获得的利息、租金、专利收入等；财产营运所获得的红利收入、财产增值收益等。这涉及到各种投资，比如实业投资、金融产品投资，涵盖储蓄、债券、保险和股票等。整句话核心的实质就是“让老百姓的财富保值增值，让老百姓拥有更多的财富”。

　　公民财产性收入占国民可支配收入之比例，是衡量一个国家公民富裕程度的重要尺度。以美国为例，财产性收入占40%，90%以上的公民拥有股票、基金等有价证券。相比之下，中国目前超过1.2亿的投资者开户数，只占全国总人口的10%。财产性收入在人均可支配收入中的比例也较小，约2%左右。

　　“提高居民财产性收入的提法，与在2020年实现人均GDP翻两番、达到3500美元的目标，相辅相成。”一位来自金融系统的十七大基层代表表示。他指出，人均GDP的不断上升，将带来对金融服务需求乃至保险需求的快速增长。他预测，未来满足基本保障需求以上的商业保险需求，会随城乡居民可支配收入的增多而逐步升温，且相当数量的居民会变目前的被动消费为将来的主动消费。

　　中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求预测，到2020年沪深市场市值将达到60万亿元到80万亿元人民币的规模。而此前也有国际研究机构预计，未来10年，中国经济年均增长速度将保持在7%-8%，个人理财市场将以年均30%的速度高速增长，成为继美国、日本和德国之后个人理财市场极具潜力的国家。

　　根据国际经验，在人均GDP进入1000美元至3000美元阶段，财富迅速增长必然推动理财意识的觉醒。我国目前已进入这一阶段，2006年我国人均GDP已突破2000美元。可以预计，随着实现人均GDP翻两番、达到3500美元的目标，居民财产性收入所占比重也将产生实质性的跨越，中国将真正进入一个藏富于民的新时代。

　　猜想二：人民币：实现可自由兑换

　　“到2020年，人民币自由兑换应该没有什么问题。12年前和现在就大不一样。”招商银行总行资金交易部分析师刘东亮对本报记者表示。对于2020年人民币汇率走势，刘东亮说，“关键看国内经济形势，如果经济一直不错，那人民币可能更值钱了；如果经济出现动荡，保不准会跌了。”

　　就是在过去的十几年中，人民币实现了经常项目下的可自由兑换，并且实现了资本项目下一定程度的自由兑换。

　　“只要经济发展趋势以及坚持改革开放，人民币可自由兑换时间上可能差不多，12年的时间应该已经足够。”知名分析师陶行逸对本报记者说，“资本项目下的可自由兑换已经提上日程，例如港股直通车就是鼓励资金流出。而且制造业、金融业等行业的开放程度的不断提高也有助于人民币实现自由兑换。”

　　当然，货币自由兑换犹如一把“双刃剑”，一方面有利于提高货币的国际地位，消除贸易壁垒，有利于吸引外资，也有利于寻找更高的投资收益；另一方面加大资本外逃的风险，可能造成汇率、利率、外汇储备的大幅波动，甚至引发金融、经济危机。

　　央行行长周小川10月18日在十七大新闻中心表示，中国主张未来实现人民币自由兑换，将来还是要推动资本项目可兑换，但是没有时间表。

　　周小川表示，在这件事情上，就像摸着石头过河，不断根据反馈调整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能揠苗助长。他说，资本项目内部还有很多项目，包括外商直接投资、内地居民对外直接投资、银行间业务、债务融资等。中国不急于把所有的项目都开放，如果对国民经济有好处，有条件，就开放一部分，现在没有考虑要把所有项目都开放。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对记者表示，货币自由兑换首先需要充足的外汇储备，金融市场比较稳定，并且国际收支不能出现持续的逆差。“2020年实现人民币自由兑换的可能性很大。预计2020年人民币基本实现自由兑换，但是不排除国家会保留部分限制货币兑换的权力，国家可能会通过可控的方式，例如通过数量控制(配额的调整)，对货币兑换实行局部的、弹性的控制”。

　　猜想三：世界级金融机构：出自银行

　　日益开放的中国金融市场，为金融机构创造了在国际市场上竞争的机遇。正是这种开放环境下的竞争态势，中国才有望在未来十年，涌现出世界级的金融机构

　　一个世界级的金融企业，一定是在国际化的市场上产生，一定是在国际竞争中产生

　　工商银行的市值接连超过汇丰银行、美国银行和花旗银行，成为全球市值最大的银行股。招商银行的市值也一度超过加拿大皇家银行和德意志银行。中国人寿则是全球市值最高的寿险公司。

　　振奋人心的信息再次印证了一个事实：日益开放的中国金融市场，为金融机构创造了在国际市场上竞争的机遇。正是这种开放环境下的竞争态势，中国才有望在未来十年，涌现出世界级的金融机构。中国国际金融公司首席经济学家许小年说，一个世界级的金融企业，一定是在国际化的市场上产生，一定是在国际竞争中产生。

　　世界级金融机构

　　上海社科院金融研究中心主任杨建文表示：“一个金融机构是否能称得上是世界级的金融机构，最主要看它动员资金配置资源的能力，如果金融机构能够在全球范围调度资金配置资源，无疑它就是世界级的。”

　　但他指出：“中国金融机构的该项能力仍局限于国内。大多金融机构依赖于本国资源，银行吸储主要针对国内居民，放贷也是。”

　　复旦大学中国经济研究中心主任张军表示：“衡量金融机构的级别可以从五方面来看，首先这个金融机构要有健康的结构，完善的内部治理。还要有一定的规模。在业务范围上，金融机构要在国内业务的基础上拥有来自世界各地的业务。另外，金融机构要达标国际信用评级。最后，金融机构的股权要更加多元化，可以参股其他国家的机构等。”他认为中国的金融机构在内部治理和股权多元化上往往欠缺。

　　许小年认为，开放的和竞争的市场是成为世界级金融机构的外部条件。同时需要辅以内部条件，比如这些金融机构的股东应该是追求利润最大化的。只有在公司价值的最大化的目标下，在公司利润最大化的目标下，董事会才有动力去建立一个良好的公司治理机制。同时，这些企业一定要有国际视野的管理层。因为如果它的管理层没有国际视野，那就不能打造世界级的金融机构。当然，还需要市场化的薪酬制度和激励制度。

　　银行业机会更胜

　　杨建文告诉记者，在规模上，中国大银行的市值已经超过国外不少知名银行，这是无可厚非的。但是规模表现的只是一个量，金融机构可以通过并购等手段来达到，并不困难。如果达到了，只能说中国的这些银行在形式上已经达到了世界级，但还不能算是严格意义上的世界级金融机构。更重要的是金融机构的功能，世界级的金融机构在功能上的能量是巨大的。比如保险，保险机构的基本活动是创新产品、推销产品，但这还不够，世界级的保险机构要与全球经济联系起来，产生积极的影响力。

　　他说，“虽然中国保险业进入了黄金十年，但是保险在中国的发展还有很大的空间，10年时间对于保险机构来说足够把中国市场挖深，但是要成为世界级的金融机构，服务全球客户，时间还不够。保险在金融业中有其特殊之处，保险机构的信誉尤为重要，但这需要上百年的沉淀。中国正处于国民经济飞速发展阶段，中国经济的整体上升是保险业发展的根本基础，保险公司在此期间的重心肯定还在国内。”

　　张军认为，银行业、保险业可能率先冲击世界级的机构。“我并不看好证券机构，因为中国的券商才刚刚迈步走，中国证券市场也没有真正强大，但是一些银行、保险公司还是很有潜力的。银行方面如中国银行、建设银行；保险则像太保、国寿等。”