电力股正在上演一出跌停竞赛，原因一目了然，煤炭价格高企或使其一季度业绩大幅下降。同样受原材料涨价拖累，电力股的前车之鉴A股两大石化股的累计跌幅也已双双高于60%。

　　 "电力股的唯一出路是'煤电联动'。"正如分析人士石雄的判断，"能源股只能涨价脱贫"的观点已受到业界认同。争议在于，国内券商目前对能源股的前景普遍表示谨慎，而以巴黎银行为代表的境外投行则认为"电力股的春天已经不远"。

　　 券商看淡"煤电联动"

　　 4月16日，一贯走势稳健的长江电力（600900）收盘跌停。次日，与之齐名的另一电力巨头华能国际（600011）收盘大跌9.96%，地区性电力企业涪陵电力（600452）则早一步跌停。

　　 导致电力股集体下跌的原因并不难解释。4月以来，相关上市公司纷纷表示，因发电用煤价格大幅上涨，一季度净利润可能同比大幅下降，降幅在30%至50%之间，涪陵电力更预计首季将亏损940万元。

　　 "石化行业目前已经跌得差不多了，电力股比较难说。"东方证券石化行业首席分析师王晶昨天向早报记者袒露了对"煤电联动"前景的担忧。

　　 "原料价格压力是影响能源企业利润的主要原因。可是，目前控制CPI（居民消费价格指数）仍是宏观调控的主要方向，控制通胀比工业利润下滑更重要，电价、成品油价上调并不容易。"王晶的上述观点得到了某基金公司分析师的认同，后者称"业界并不看好电力股"。

　　 此前一天，也即16日，国家统计局新闻发言人李晓超介绍一季度国民经济运行情况时表示，"既要防止经济增速回落过猛，也要防止增速反弹。防止价格持续上涨是当前宏观调控的首要任务。国家统计局正密切关注工业品出厂价格上涨会不会扩散到居民消费价格。"

　　 这一表态无形中加重了电力股和能源股的压力。

　　 值得注意的是，电监会日前发布《2007年电力行业节能减排情况报告》指出，当前电价不能及时反映资源价格的变化（如煤炭和油气价格的大幅上涨），而且电价上调难度还在加大。

　　 巴黎银行：春天已不远

　　 但同样是出于"煤电联动"的预期以及对一季度数据的解读，一些外资投行却得出了与国内券商截然相反的结论。

　　 "电力股的春天已经不远，预计下半年有机会将电费提价。"巴黎银行昨天首次将中资电力股纳入研究，并给予"增持"评级。在其建议买入的电力股中，昨天跌停的华能国际赫然在列。

　　 中银国际亦预计，鉴于接近一半的独立电力生产商处于亏损状态，政府可能会在某个时刻上调电价。因此，市场对独立电力生产商2008财年第一财季业绩的极度悲观或许会带来买进机会。

　　 "涨价"并非境外投行眼中能源股的唯一潜在利好，工商东亚就指出了一条既不会加剧CPI高涨势头、又能防止工业利润增幅继续下滑的出路。该行引述市场传言称，有关削减进口原油增值税和提高暴利税起征点的措施正在研究，无论哪一项得到落实，都可以为中国石化和中国石油节省大笔开支。

　　 此前，受国际原油价格大幅上涨影响，中国石化（600028）与中国石油（601857）跌幅巨大，目前较历史高点已分别跌逾61%和65%。

　　 一个耐人寻味的现象是，巴黎银行对华能国际给出的港股目标价只有6.27港元，而华能国际昨天A股收盘报7.23元。