《中华人民共和国企业所得税法实施条例》自2008年1月1日起正式施行。其中有两点规定会对上市公司产生较大影响：第一，内地所有企业实行统一25%的所得税率；第二，统一税前扣除政策。这些规定对于不同上市公司的影响不同，第一条规定对于原税率为33%甚至更高的公司构成利好，对于原享有优惠税率而2008年后被取消的公司来说，则构成利空；第二条规定则对工资成本、研发成本或广告成本较高的企业构成利好。投资者应仔细分析这一政策的影响，区别对待、深入挖掘。

　　 总体来看，由于"两税合一"政策多对一些大市值公司属利好，而由于他们在沪深市场所占权重非常大，因此令整体市场受益。更为重要的是，目前导致市场暴跌的一个主要因素是再融资，其根本原因是企业的现金流不够充裕，而"两税合一"政策可以大幅改善大市值公司的现金流，避免了前期中国平安、浦发银行等巨额再融资行为。

　　 从行业来看，"两税合一"的实施对不同行业的影响有所差异。其中对原税率较高的行业，如银行业、白酒业、石油化工、煤炭等行业构成较大利好。这些行业所得税率均接近40%，少数白酒公司实际税率超过60%；而对实际执行税率较低的汽车、家电、电子元器件等行业形成负面冲击。这些行业由于产业政策保护以及合资公司较多，多数企业享受优惠税率，这一政策的实施会促使这些行业产生结构性变革。

　　 从具体公司看，多家公司公告了所得税调整对于本公司的影响。工商银行发布的一季度预增公告，就把执行新的所得税税率列为增长原因之一。报喜鸟也公告称，一季度大幅受益于企业所得税减少。从最新公布的上市公司一季报来看，大部分公司明显受益，但也有部分公司受到负面影响。下表列示一季报明显受益的23家公司，可以发现这些公司2008年一季度净利润增长幅度远远高于利润总额增幅。例如，海通证券一季度利润总额较上年同期增长8%，实现净利润较上年同期增长29%，所得税税率的降低使海通证券的净利润提升了近20%。

　　 另外，新企业所得税法统一了税前扣除政策，如工资支出方面，改变了以前实行的计税工资制扣除，而改为按企业和单位实际发放的工资扣除。并且企业的公益性捐赠、研发费用、广告费等支出，都可以税前扣除。这一政策对于工资费用、研发费用和广告费用较高的公司构成利好。

　　 从投资机会分析，投资者应区别分析新企业所得税政策对不同上市公司的影响，关注一些原先执行33%税率的上市公司，尤其是一些银行、白酒、通信运营等行业的上市公司，例如贵州茅台2007年所得税费用接近利润总额的40%，2008年实行25%的税率后，所得税费用可减少6亿，每股收益提高0.6元；另一方面，对于原先执行15%税率的公司，投资者应注意区分，有些公司继续享有优惠，有些优惠被取消。另外，值得一提的是，新税法下仍然规定了享受税收优惠的地区和行业。区域优惠主要有两类：一类五个经济特区和浦东新区，第二类是西部地区12个省份的企业。行业优惠主要集中在高新技术行业、安全生产行业、环保节能行业、农林行业等。