银行系QDII产品的低收益问题近期已成为焦点话题。探究其中原因，我们发现，这些QDII产品实际上大多是在购买海外基金。而且，缺失核心研发能力已经使得银行陷入无法取信于投资者的困境。

　　 多款产品跌幅超过20%

　　 从银行网站查询的数据显示，几乎各家QDII产品都处于亏损的状态，其中多款银行系QDII产品亏损超过20%。

　　 一季度情况非常悲观，汇丰银行的"海外基金挂钩结构性票据--汇丰中国股票基金"最近三个月的累计收益是-26.27%；建行"亚洲创富精选"代客境外理财产品的基金净值，截至本月1日也较发行时下跌了21.75%。

　　 尽管最近由于海外市场转好，银行QDII产品净值有所回升，但亏损幅度仍在20%左右。截至今年4月14日，"东方明珠3期"的净值为0.8033，亏损19.67%。中行的中银新兴市场(R)3月31日公布的单位净值为0.8413元。此前亏损一半以上的一款触发清盘条款的QDII产品，跌幅也回到40%左右的水平而继续运行。

　　 销售海外基金成主流

　　 直接拿海外成熟产品来卖的模式是目前银行系QDII产品的主流，一位业内人士表示，银行系QDII就是卖海外运作比较好的基金，从中赚取一些管理费。这一模式让不少商业银行变相地成为了海外基金的销售端。

　　 去年9月底有数只QDII由银行发行，其资金完全用于购买海外成熟基金，如建行的摩根富林明、招行的景顺中国、富达中国等等。去年11月份招商银行链接的两只基金均投资于亚洲市场，该行称要打造链接QDII全球基金的超市。

　　 外资银行更是将自己在海外比较成熟的产品直接拿来卖。渣打银行去年底推出全球基金精选系列的QDII产品，推出了邓普顿亚洲增长基金、富兰克林互惠欧洲基金、美林环球资产配置基金、美林世界矿业基金四只基金。花旗银行、汇丰银行在投资境外基金的QDII产品方面，产品新推频率和数量尤其多。

　　 西南财经大学信托与理财研究所李要深认为，目前国内商业银行开展的境外金融产品或指标为挂钩对象的理财业务，绝大部分是购买国际投行开发的理财产品，在扣除管理费用后转售国内的，特别是近期被媒体热炒的问题理财产品，几乎全部与国际投行有关。

　　 他表示，结构性票据等同一个募集资金的载体，相当于外资银行将该产品募集到的资金交给境外机构运作，境外机构再进行投资，相当于间接投资于基金。这种"含金量低"的设计上的问题暴露出中资银行缺乏核心研发能力，在投资经验与技术的积累、人员储备、投资者调查等方面有很大不足。

　　 投资者信心明显不足

　　 与其说近期对于银行系QDII产品的质疑是缘于给投资者带来的损失，不如说是因亏损带来的各方对于银行全球配置能力和管理投资能力的不信任。一项调查显示，有五成个人和机构投资者认为国内机构尚不具备国际投资能力。

　　 根据WIND数据统计，截止到4月16日，今年以来共有56只QDII产品发行，其中只有9只是中资银行发行的，这一数据相对于去年如火如荼的发行速度显得格外的清淡。

　　 市场对于QDII产品也异常冷淡，几乎到了乏人问津的地步。而与之正好相反的是，银行系QDII产品可投资的范围越来越大。目前银行系QDII产品可以投资的市场增加至五个：中国香港、英国、新加坡、日本和美国。然而目前并没有投资这些市场的相应产品问世。面对着茫然未知的全球股市市场及波涛汹涌的次贷危机，商业银行和投资者对于试水这些市场的热情和信心显得不足。