北辰实业:豪赌"地王"后遗症隐现

　　 2007年7月24日,北辰实业以92亿元天价拿下位于湖南长沙新河三角洲的"中国地王",震惊全国。仅仅这个地块,就为北辰实业带来了多达380万平方米的土地储备。

　　 但时至今日,北辰实业"豪赌地王"的后遗症隐现。项目至今仍未正式启动,前期工程也进展缓慢,开发商的财务安全已达重警程度。尽管2007年的土地出让款项已经付清,但在拿出这笔巨款之后,北辰实业开发项目的后续资金变得捉襟见肘。

　　 事实上,2007年从地王频现,到频频流拍、交易清淡,这种剧变只用了不到半年时间。北辰实业在拿下"中国地王"后,虽然获得各界广泛关注,但很快就被架到了半空,动弹不得。

　　 从北辰实业2007年年报来看,公司整体业绩和盈利能力都不容乐观。年报显示,公司实现营业收入43.54亿元,营业利润6.99亿元,同比增长

　　 53.12%和25.5%。但公司的净利润却同比减少3.2%,为3.28亿元,每股收益也仅为0.10元,同比下降37.5%。同时,公司2007年负债达到119亿元,资产负债率上升至58.4%。

　　 以上分析可以看出,北辰实业的净利润率和盈利能力都在下降。

　　 而所谓的"中国地王"也将让北辰实业面临窘境。据悉,新河三角洲地块楼面地价折合3090元/平方米,加上建安成本后达到了5000元/平方米。北辰实业应将价格定在6000元/平方米以上才有利可图。然而,位于同样地段新楼盘均价也就5000元/平方米左右,北辰实业面临的压力可想而知。

　　 苏宁环球:"地价王"股价暴跌

　　 2007年8月24日,苏宁环球在上海以44.04亿元夺得"黄浦区163号地块"的土地使用权,每平方米楼面地价高达6.69万元,创下国内楼面地价成交新纪录,堪称"中国地价王"。

　　 由于紧邻南京路商圈,该黄金地块在招标初期就吸引了新鸿基地产、和记黄埔、香港新世界发展以及华润置地等多家境内外地产巨头的普遍关注。最终,南京地产大亨张桂平以天价拿地,张的弟弟则是苏宁电器董事长张近东。

　　 虽然苏宁环球好不容易爬上"中国地价王"的"宝座",却让投资者感到了高处不胜寒。就在苏宁环球所拿地块附近,恒基以15亿元转手毗邻的一幢写字楼,苏宁环球却耗资44亿元。业内认为无论苏宁环球怎么操作,未来要从该地块上实现盈利都很不现实。

　　 "地价王"也引发了投资者对苏宁环球后期可持续经营的担忧。从2007年8月至今,苏宁环球一路从50元以上高位下跌,至2008年4月22日盘中最低跌至13.19元,以超过70%的暴跌,成为两市跌幅最深的房地产企业。

　　 在此期间,苏宁环球还寻求定向增发。拟发行数量33000万~39000股A股,发行价格不低于26.45元/股,发行募集资金总额不超过100亿元,其中资产认购51亿元,现金募集不超过49亿元。

　　 然而市场对苏宁环球的增发选择了用脚投票。眼下,苏宁环球的股价已远低于增发议案中的每股发行价格,这出戏不知该如何收场。

　　 富力地产:资金链吃紧卖楼求生

　　 最近,在香港上市的富力地产回归A股受阻,资金链遭遇空前考验。

　　 富力地产董事长李思廉不无悲凉地表态:"富力地产今年计划销售240亿元,其中上半年85亿元,若不能回归A股,富力地产将拼命卖楼,放缓拿地。"

　　 富力地产2007年年报显示,去年实现协议销售额161亿元人民币,销售可售面积约为141.2万平方米,分别较2006年增长40%和18%。应该说,去年是富力地产丰收的一年。

　　 然而,富力地产仍然曝出资金链吃紧,以至于要"拼命卖楼"救急。这也不得不从富力地产疯狂囤地说起。

　　 全国扩张的富力地产近年来一直在大量囤积土地。仅2007年一年,富力地产的土地储备就增加了46%,总建筑面积达到约2617.1万平方米。按照富力地产自己的说法,其现有的土地储备足够5年建设开发。

　　 2007年,富力地产取得的几幅重要土地,包括天津富力津门湖项目土地,总建筑面积约157.5万平方米,土地成本约50亿元。而去年下半年取得的天津、佛山、广州三幅"地王",富力地产需要缴付的地价款合计高达112亿元。

　　 年报显示,富力地产现金仅为13亿元(包含现金等价物不到23亿元),而富力地产债台高筑,负债总额已高达415亿元,净负债比率高达139.5%。截至2007年年底,富力地产共向银行举债199亿元,除要向政府支付的地价款外,2008年,富力地产需归还的贷款近74亿元。

　　 此外,作为衡量企业可以立即变现用于偿还流动负债能力的速动比率指标,富力地产也只有0.3富力地产应对突发危机及上门逼债的能力由此可见一斑。

　　 有分析指出,富力地产资金链危机重重,如果在极端情况下,银根紧缩,富力地产不能借新债还旧债,或者银行与政府也来逼债,富力地产的资金链有断裂的危险。显然,卖楼求生,也是富力现实的选择。

　　 目前,富力地产除回归A股一事暂时搁浅外,其他目标和销售策略仍旧没有改变。不过,这并不意味着富力地产的危机已经不复存在。