黄光裕旗下旗下地产业务曾在赴港上市与重组中关村之间徘徊许久，分析人士认为，在香港资本市场对内地房地产股票作出折价评估的情况下，黄光裕最终选择了中关村。

　　 据悉，当年从琼民源变身的中关村拥有复杂而曲折的身世。而段永基、许钟民、黄光裕则充当了三位重组主角。

　　 中关村重组故事的主角之一许钟民是广东潮汕人，他除了中关村董事长身份，还是京城餐饮连锁企业“潮好味”的老板，早年与中关村原副董事长段永基开始有了生意上的接触。

　　 2004年，段永基就提议和许钟民联手收购中关村，至2005年，段永基和许钟民的收购联盟开始加快行动。当年3月，许和段联手成立BVI公司———海源控股，许钟民全资持有的信成控股和段永基全资持有的宝祥控股各持有海源控股30%和70%的股权，双方各自拿出3500万和1亿港元以供海源控股收购中关村的股权。

　　 然而重组中关村的美好蓝图由于证监会的有关规定而受阻，段永基的第一套重组方案夭折了。

　　 由于中关村的重组需要数亿元资金，而国美集团董事长黄光裕有合适的资产注入上市公司，于是许钟民便邀请老乡黄光裕加入了对中关村的重组，而段永基后来也对黄光裕的加入表示欢迎。黄光裕此前一直在为地产上市筹划着，因此他接受了二人的邀请。2006年3月底担任实际控制人的黄光裕通过鹏泰投资首次成为中关村二股东。

　　 2006年4月至2006年7月20日间，黄光裕实际控制的鹏泰投资共计出资1.55亿元购入中关村29.58%(后经股改稀释至22.75%)股权；2006年3月，从珠海国力工贸有限公司、博华资产管理有限公司、重庆海德实业手中，以2.36亿元购得中关村参股的子公司中关村建设(中关村持有39%股权，后增持至45%)48.25%股权。

　　 至此，鹏泰投资成为了中关村第一大股东，中关村股东座次重新排定：黄光裕27.51%、许钟民7.5%、段永基5%，后经股改及黄光裕的增持，股比有所变动，至2007年9月底，三者持股比例分别为22.75%、6%、4%。

　　 由于中关村的“窟窿”远比黄光裕想象的严重，2007年6月间，他一度想从中关村撤出，并对外宣称，希望将旗下房地产资产赴港上市。但是此时他在中关村已经陷得太深。为参与中关村重组，他已经投入4亿元，远较许钟民、段永基在中关村投入的3900万元和2600万元多。

　　 经过多轮的磋商，最终“资产置换”的方案为各方认可：以中关村持有启迪控股的33.33%股权置换鹏泰投资持有的48.25%的中关村建设股权。其中，启迪控股资产作价2.62亿元，中关村建设作价2.3亿元，差额部分用现金补足。

　　 2007年12月28日中关村通过第三方支付给广东粤财1.5亿元，并于当天与中关村网络签订了《关于广东CDMA项目清算协议》，久缠于身的“CDMA担保门”事件解决了，银行债务重组问题也获得有效解决。而启迪控股的股权置换中关村建设股权也于去年12月获得证监会审批通过。

　　 至此，中关村重组只待黄光裕旗下地产资产的注入。今年4月28日公司最新公告称，中关村建设股权变更手续已完成，中关村持有中关村建设93.25%股权，资产置换已完成。至此，黄光裕的借壳路两年有余。