尽管全球流动性过剩的大背景仍在，但次贷危机还是让国际风投们体会了"节衣缩食"的味道。当资本的寒冬来临时，那些未及储备好粮食的企业不得不面临现实的考验，尽管他们曾是资本市场的宠儿。

　　 自从分众开头后，航美、玺城、郁金香、世通华纳……上演了一幕幕令人艳羡的资本盛宴。来自北京清科研究中心的初步统计，从2005年到2008年初，在融资的户外传媒公司近30家，融资额达6亿多美元，其中还不包括VC投资过的上市公司和被分众并购的公司。

　　 但，这一切远未结束。

　　 今年年初，户外媒体的又一名成员--互力健康传媒高调宣布，将启动第三轮融资6000万美元。三个月后(4月中旬)，互力对媒体再次重申了这一消息，但从媒体此番报道内容来看，本次重申并未传达出实质进展消息。

　　 此间，互力融资遭变的小道消息却不胫而走。

　　 值得注意的是，互力宣布启动第三轮融资的时候，正是美国次贷危机发酵的时候。这段时间里，先是国际投行相继爆出巨额亏损消息，华尔街著名投行中，贝尔斯登险遭破产清算，高盛、雷曼兄弟损失巨大，有关方面预计，整个华尔街的损失将超过数百亿美元。继而在上周，又传来美国联邦检察官正加紧对次债危机相关各方展开调查的消息，其中，华尔街投行成为重点调查对象。

　　 回到国内，面对高企的CPI，央行提高存款准备金率的步伐仍在继续，面对高企的物价，再次动用利率杠杆并非没有可能。

　　 很显然，此时融资并非最合时宜的选择。

　　 抛开"天时"不利不说，在户外媒体是否投资过热的当下反思中，此时投资也是一件颇具挑战的抉择。可以佐证"过热"一说的是，不久前在杭州召开的第五届中国户外广告大会上传出消息，2007年户外媒体结束了连续几年高速增长的势头，出现6%的负增长。这显然是一个值得警惕的信号。

　　 而如今的健康媒体市场，早也并非"蓝海"。

　　 作为健康媒体的首创者，互力曾经在一片"蓝海"中扬帆起航，并率先获得了国际风投两轮共计3000万美元的投资。但时过境迁，后起之秀炎黄健康传媒在与分众结盟后，占据了市场主动、后来居上。

　　 细看户外新媒体行业就不难发现，几乎每一个细分行业最终都只有一个赢家存活下来、顺利上市。写字楼里的分众、航空领域的航美、公交车的华视……这让投资方有理由认为，健康领域也是如此！

　　 而炎黄的实际情况是，2006年获第一笔融资，去年一举拿到3500万美元，资金面非常充裕。在经过一轮圈地运动后，资金实力比互力更胜一筹。

　　 曾有业内人士称，互力一旦融资成功，即是与炎黄"八年抗战"的开始。深谙此道的风投们很清楚，过度竞争必然带来高昂的的资金成本、时间成本和人力成本，这显然不是资本希望的结果，对炎黄背后的资本如此，对互力背后的资本也然。对于这些幕后推手而言，以一个双方都能接受的价格将两家公司撮合到一起，或是更为积极的做法。

　　 因此，互力融资搁浅的传闻此时兴起也就不难理解了。