美国时间22日，纽约商业期货交易所原油期货盘中突破135美元至135.09美元，最后收于130.81美元/桶。而就在一天前，纽约商业期货交易所7月原油期货价格刚刚突破133美元，收报133.17美元/桶，并以4.19美元的日涨幅创下3月26日以来单日最大涨幅。

　　 但一份报告却指出，尽管石油和天然气的价格已经飙升至新的高度，但却只有极少数的能源对冲基金能够从中获利。

　　 油价远没到头？

　　 20日，美国德克萨斯州的能源投资大亨布恩·皮肯斯在接受CNBC采访时预言，油价今年将涨到150美元；他毫不掩饰地表示，他旗下对冲基金BP Capital正做多原油与天然气。

　　 上述观点看法和投行趋向一致。16日，高盛分析师阿骏·摩提发表报告称，接下来的6至24个月内，油价很可能涨至每桶150美元-200美元。

　　 5月16日，美国商品期货交易委员会公布纽约原油期货的持仓报告显示，一年以来基金一直在赌价格的上涨，多头头寸已经上涨37%至263，378份合约。

　　 从NYMEX的最新行情数据显示，行权价最高达160美元/桶的7月到期美式原油看涨期权的持仓量高达25805手，在所有行权价的看涨期权中排名居首。这意味着部分投机资金已看好原油价格会在7月份达到160美元/桶的高价。

　　 "空头已变得不堪一击。"美国能源研究机构WTRG经济学会分析师詹姆斯·威廉斯表示。

　　 "从长期基本面来看，全球能源和其他商品市场的价格正受到不断增加的需求推动，同时大量的短期投机客正在推高交易量和价格。"美国市场研究机构顾问安德鲁·艾瓦认为。

　　 该机构在20日发布一项研究报告称，投机客的大量涌入导致了石油和其他商品价格近期的飙升。报告显示，超过三分之一的商品投资者进入这些市场的时间不到三年，养老基金、欧洲银行和对冲基金是驱动市场的三大主力。

　　 目前共有595个对冲基金在进行石油交易，比三年前的180家增加了3倍还多。这些对冲基金所投入的金额达到了2000亿美元，比 2007年年初高出60%。

　　 郁闷的业绩

　　 研究机构Hedgefund.net在美国时间21日公布了《2008年第一季度对冲基金行业资产流报告》。报告显示，第一季度整体来看，对冲基金的总资产有所增加，约增加了1.1%至1.404万亿美元，表明大型机构正在向对冲基金行业注资。

　　 但是，从事能源投资的对冲基金在2008年首季创下它们的最大跌幅：总资产下跌12.8%至1222亿美元。

　　 HFN称，下跌的主要原因是高达129.1亿美元的表现损失。

　　 当日另一份报告还表示，整个4月HFN能源指数只上涨0.12%，表现还不如一些被动的指数基金，如巴克莱全球投资旗下的iShares S&；P Global Energy指数型基金，其在4月份的涨幅达到了2.95%。值得注意的是，纳入HFN能源指数的87只对冲基金中，只有19只基金在2007年获利。

　　 "对冲基金无疑是一把双刃剑。"美国能源咨询机构卡梅伦·汉诺威公司总裁彼得·布特尔如此形容，"在特定某一天，投资者能控制价格走高或走低，你可以认为对冲基金的买盘行为能推动价格走高。"不过他补充称，并非所有对冲基金都持有多头头寸，如天然气期货市场，更多的是持有空头头寸的对冲基金。

　　 HFN报告指出，能源价格的摇摆不定对于那些大量依靠数量模型进行投资管理的对冲基金而言冲击很大，虽然这些数量模型可能在很长时间里表现无误，但在极端波动的市场环境下容易出现判断错误。

　　 HFN以美国最大的石油精炼商之一--特索罗公司为例，2007年这家公司股票曾从1月2日的47.75美元跌至5月12日的24.15美元，短短4个月跌幅将近50%，不少对冲基金在此项投资中受损。不过，随着油价的上涨，一些对冲基金经理已经在增加能源股持股。纽约千禧管理公司旗下对冲基金Decade Capital Management在2007年第四季度，即增加了74，000股至88，000股特索罗股票。

　　 最新的数据显示，随着油价的上涨，一些曾选择做空石油的投资者不得不通过买入新合约平仓，以减少损失。有市场人士指出，22日原油期货价格创新高，也是由于前期看跌原油期货的交易商空头回补造成的。

　　 NYMEX数据显示，一周以来，纽约商业交易所原油期货未平仓合约的数量下跌了8.1%，至136万手，同期主力合约价格上升了2.6%。这一趋势还在继续，截至北京时间23日5点10分，7月期原油未平仓合约较前一交易日继续减少12710手。