《2008年一季度货币政策执行报告》中央行强调，未来一段时期，世界经济增长的不确定因素依然存在，中美之间保持正利差，国际资本套利机会增多，短期内流入我国的资金有可能进一步增加，加大了实施从紧货币政策的难度。加强外汇资金流入和结汇管理，减少套利资金违规流入和结汇，是配合当前宏观调控的需要，也是为国内经济结构调整、完善人民币汇率形成机制等争取时间。[详细]

　　 国际热钱大量流入中国

　　 2003年以来，我国经济快速发展，人民币升值预期强烈，加之随后国内房地产市场、股票市场价格高涨，使得大量热钱(短期国际游资)通过各种渠道流入我国进行套利。预计到2008年二季度将高达6000亿美元以上，并呈现加速流入趋势。热钱流向已成为我国资本市场重点关注的问题。[详细]

　　 一些专家认为，要有效地控制热钱，政策上的难点是要了解热钱到底主要通过哪些渠道进入境内，和哪些主体在操作这些热钱的流动。

　　 热钱流入原因

　　 首先是人民币升值预期以及美元的贬值的影响。其次，中美利差倒挂。第三是资产价格的膨胀。 [详细]

　　 热钱流入渠道

　　 我国一直实施严格的资本项目管制，短期国际资本并不能自由进出我国，但这并不妨碍国际资本借道各种途径进入我国。一般认为，短期国际资本主要通过虚假贸易、外商直接投资、地下钱庄等渠道进入我国。 [详细]

　　 热钱流入影响

　　 热钱流入加剧了国内流动性过剩状况。我国已经形成了"贸易顺差->人民币升值预期->热钱流入->外汇储备过快增长->基础货币被动投放过多->流动性过剩->低廉的要素价格加上银行的主动放贷冲动->信贷规模、投资规模增长过快->投资大于需求，供给能力过剩->贸易顺差"正反馈循环，并且这种正反馈循环短期内难以破解(除非人民币升值一步到位以及要素价格改革，但在保持经济稳定增长、保障就业的情况下，目前还难以看到)，因而贸易顺差持续增长导致的流动性过剩局面在今后一段时间内继续存在。这种难以遏制的正循环导致的流动性过剩也是当前央行货币政策需要解决的问题之一。

　　 股市影响

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　　 房地产影响

　　 在短期内应该加强对直接投资和贸易项交易的监管；紧缩国内个人换汇额度和香港银行向内地汇款的限额；着力打击地下钱庄，对一些违法的机构应该抓出一批典型高调给予处罚，以达到“杀一儆百”的效果。

　　 六道闸门严控热钱快进快出

　　 一、加强对直接投资入境后实际用途的监管。

　　 二、建立市场价格信息库，提高识别用贸易渠道转移热钱的能力。

　　 三、降低国内每人结汇额度。

　　 四、降低香港银行向国内人民币汇款的限额。

　　 五、提高银行识别可疑地下钱庄交易的能力。

　　 六、在人民币对美元汇率升值到6之前，应准备应对热钱大规模流出的预案；一次性大幅度升值不可取。[详细]

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　　 (华青剑 编辑综合)

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