中国人民银行金融研究所宏观经济分析小组近日发表研究报告认为，震灾不会改变宏观经济运行的基本态势，当前宏观经济运行的总体特征没有改变，未来应保持总量政策稳定，加大结构调整力度。

　　 震灾可能会推高投资增速、增加短期通胀压力

　　 报告认为，此次震灾虽然损失很严重，但对于整体经济的影响程度较轻，预计影响最大的有两个方面：一是灾后重建会推高固定资产投资增速。目前中央财政已安排700亿元灾后重建资金，后续还会有更大规模的各类资金到位。从历史经验看，我国历次大灾后的重建都会推动固定资产投资高速增长；二是震灾会增加短期通胀压力。此次地震对灾区工业、农业产生的破坏，以及受灾群众对食品和日用品的需求，无疑会对当前物价上涨产生新的压力。但从日本和台湾的经历看，地震对CPI的影响只是短期的，对长期CPI影响并不显著。

　　 目前经济运行的最大风险仍是物价全面上涨的压力

　　 报告认为，目前经济增长放缓尚属温和，宏观经济运行的最大风险，仍然是物价全面上涨的压力。

　　 一是成本推动压力仍然较大。国际初级商品价格仍可能继续上涨，国内未来成品油价格和电价上调的压力进一步加大。加之新《劳动合同法》实施可能使国内劳动力成本上涨压力得到释放，以及环保标准不断提高，未来生产成本仍面临较大上涨压力。

　　 二是粮价上涨压力仍然存在。今年夏粮有望小幅增产，加上现在正处于鲜活农产品上市旺季，食品通胀压力短期有所缓解。但在工业化、城镇化加速推进背景下，粮食供求紧平衡状态将长期存在；加上粮食生产成本上升较快、国内外粮食价差进一步拉大，强化了国内粮价上涨压力。

　　 三是货币信贷反弹压力仍不容忽视。今年前4个月尽管贸易顺差减少，但外汇储备及相应的人民币占款同比仍然多增，境外流动性输入对基础货币扩张的压力仍然较大。

　　 应不失时机地推进成品油、电力等资源价格改革

　　 报告指出，要灵活运用多种货币政策工具，在全力支持抗震救灾和灾后重建的同时，继续实施从紧货币政策，加强流动性管理。下一步，央行仍将加大对灾后重建的金融支持，配合财政政策增加对“三农”、环境保护、中小企业、服务业等方面的资金投入。同时货币政策仍要立足于防止货币信贷过快增长，从而防止全面通胀。

　　 报告也提出，在成品油价格和电价管制的背景下，为确保成品油和电力供应，也需要增加对相关行业的补贴或减税。但从中长期看，补贴政策既会形成财政沉重负担，又不利于发挥价格在转变经济增长方式上的调节作用，应不失时机地推进资源价格改革，从根本上解决增长方式粗放和资源消耗过大所带来的价格上涨压力。（记者田俊荣）

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