6月11日，国家统计局公布5月生产者价格指数(PPI)数据。数据显示，5月份工业品出厂价格同比上涨8.2%，创下3年来的新高。但业内专家指出，5月份PPI环比仍在增加，从国际原油价格以及大宗商品价格大涨的背景来看，5月份PPI指数属于较低区域。而国内大部分机构都预计，今日公布的CPI指数将较4月份大幅回落。而对于未来几个月PPI与CPI的走势，业内人士认为，关键因素在于油电价格管制能否松绑。

　　 PPI背后的“隐形手”

　　 数据显示，5月份原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%，对此，西南证券高级宏观研究员董先安指出，“5月份的PPI上涨，国际大宗商品价格上升，尤其是原油价格屡创新高是重要动力。”董先安认为，中印等新兴经济体以及俄罗斯、东欧对原材料需求居高不下，支撑了大宗商品价格中期将继续高位运行，这些都在推动PPI不断走高。

　　 “5月份PPI虽然在绝对数上创下3年半新高，但环比涨幅并不高，这主要得益于我国对成品油价格的管制。”招商证券宏观分析师胡鲁滨在接受记者采访时指出，鉴于近两个月成品油价格放宽可能性不大，PPI在未来回落的可能性颇高。

　　 国泰君安策略分析师翟鹏则告诉记者，“如果没有我国成品油价格管制这双隐形的手，5月份PPI要远远超过8.2%这个数字。因此，从这个角度来说，目前我们所看到的PPI和CPI指数是不真实的。”

　　 由于5月份食品类价格环比出现下降，因此，国内外大部分机构都认为今天出炉的CPI将有大幅回落。中国银行最新报告预计，5月份CPI升幅将减缓至7.7%-8.0%。投行高盛则预测，中国5月CPI同比涨幅将出现2007年春以来的首次明显回落，预计增幅约为7.7%。渣打银行中国研究部主管王志浩昨日也预测，5月CPI涨幅将降至7.7%左右。

　　 连续回落有望“松绑价格”

　　 在CPI涨幅回落的强烈预期下，不少人将目光再次投向政策紧咬不放的价格管制上，如果出现连续几个月的CPI回落，这是否意味着困扰管理层已久的通胀问题有所放缓呢？胡鲁滨指出，“即使出现回落也只是暂时的，但价格管制应该不会无限制地延长下去。”

　　 目前市场有种说法，“如果给你1万元，最聪明的人不是将它们放进银行赚那一年4.14%的利息，而是买个油桶囤中国的石油。”一位业内人士告诉记者，“事实上，我国的成品油消耗并没有那么大，而囤积成品油等待价格管制放开时大赚一票的确有人在。”

　　 首都师范大学心理学教授张轶楠指出，“从心理学角度来说，消费者这种不正常的消费表现还是可以理解的。”目前，我国虽然没有大幅度抬升油价，使之与国际价格接轨，但是国际成品油短缺，油价上涨的消息不断地冲击消费者，造成消费者心理恐慌。大多数人都在担心国内油价会在一夜间疯长，因此，一有风吹草动就连夜准备囤油。

　　 “如果CPI在最近2-3个月连续出现回落，那么就提供了适时推出价格改革的可能性。”翟鹏告诉记者，“从时间上来看，最早也要等到奥运会结束之后，或许在农忙过后就会推出，毕竟这是迟早的事情。”

　　 对弱市只是“杯水车薪”

　　 对于股民来说，当前最关心的问题莫过于经济数据出炉对股市的影响了。5月份CPI的回落预期能否拯救3000点边缘岌岌可危的股市呢？市场人士对此并不乐观。

　　 “CPI数据的回落在先前已经有了大量的提前预期了，除非出现超预期回落，否则对股市提振作用不大。”一位券商集合理财投资经理告诉记者，“在宏观经济面没有发生大幅好转的背景下，暂时性的CPI回落只能是杯水车薪，带领的也只是一波极短的反弹。”

　　 申银万国分析师李慧勇指出，“从目前来看，提高资源品价格可能是最有效的救市手段。”李慧勇具体指出，调高这部分价格，将大大增加企业的非资金投资成本，使得企业的预期投资收益率下降，这将有效遏制对信贷的需求。当然，调高这部分价格，也会使得经济和企业利润受到冲击，但是这只是使得利润在国内的部门之间转移，而不会使游资受益，即所谓的“肥水不流外人田”。