12日，国家统计局公布的5月居民消费价格指数(CPI)显示，5月居民消费价格总水平同比上涨7.7%，较4月CPI指数增幅有所下滑。但食品价格季节性供求平衡、输入型通胀压力依然巨大，加之价格管制具有不可持续性、央行能否坚持从紧的货币政策等不确定因素并存，因此，称目前通胀压力有所缓和仍为时过早。
未来食品价格或反弹
从统计局公布的数据来看，5月食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%。
对此，中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明认为，我国面临的主要是结构性通胀。5月CPI指数涨幅大幅回落主要原因在于农产品价格的回落。连续两个月，农业部和商务部对农产品价格监测都有所下降，这与5月CPI走势吻合。
猪肉价格回落直接推动农产品价格下降。同时，随着进入夏季，蔬菜瓜果供应量充足，供求关系在一定程度上得到平衡。
以往的“五一”黄金周，今年代之以劳动节和端午节小假期，也对食品价格的下降起到了一定作用。
因此，以食品价格下降为主要动力的CPI增幅回落有一定的季节性和人为因素影响，而且还面临很大的不确定因素。“如果下半年生猪补贴政策不利或者季节性需求增加，有可能会使食品价格反弹，从而推动CPI指数反弹。”袁钢明说。
输入型通胀权重增加
中国是全球最重要的基础性大宗物资进口国，曾有专家指出，进口原材料价格的上涨，会很快反映到国内各个生产要素上。
这在6月11日国家统计局公布的5月份工业品出厂价格指数(PPI)上有所应验。数据显示，5月PPI同比上涨8.2%。虽然最终公布的数据要低于此前市场的普遍预期，但5月份PPI增幅仍连续第五个月创出年内新高，也创下近3年来的最大增幅。
作为CPI的先行指数，PPI的高位运行也在一定程度上表明通货膨胀的压力依然严峻。中央财经大学银行研究中心主任郭田勇告诉记者，从未来趋势看，国际输入型通胀将是导致国内通货膨胀重要的压力来源，这也意味着决定CPI走势的因素复杂，如果国际初级商品价格仍继续上涨，CPI反弹的可能性很大。
目前，我国对成品油和电力价格等重点领域的价格管制与CPI有很大关系。但郭田勇指出，价格管制是阶段性的，一旦放开，CPI就会出现大幅反弹。
此外，北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，5月CPI涨幅回落，从紧的货币政策功不可没。但是由于未来宏观经济发展风险较大，从紧的货币政策能否持续也是衡量CPI会否出现反弹的一个重要因素。
