物价上涨、股市低迷、经济衰退……你不明白这是为什么，有人告诉你，这一切都是次贷危机惹的祸。然而，当被问及究竟什么是次贷危机时，他始终含含糊糊，顾左右而言他。今天，我们就以一个普通人的眼光来看待这一场给我们带来了不少麻烦的灾难——次贷危机

　　 纽约市民Peter收入不是很稳定，甚至于根本就没有稳定收入，但他想买一栋房子。故事就这样开始了。

　　 没有稳定收入，也没有钱，你是不是就买不起房子？那你怎么办呢？这个时候放贷公司，也就是次级按揭款的这些公司就出现了。他们会告诉你，没问题，我借钱给你。不但借钱给你，而且一切条件从优。你是不是担心还不起？没关系，最初几年只还一点点，后面再增加还款额度。什么，你怕将来还不起？别傻了，你看看现在的房价，天天往上涨，你到时候真没钱了，把房子卖掉不就可以了吗？我敢贷，你还不敢借啊？

　　 就这样，Peter借了这家贷款公司的钱了。从理论上来说，贷款公司所说的话也没错。只要美国房地产价格一直上涨，这个贷款是不会出问题的。但是问题是，房价怎么可能一直往上升呢？次贷公司一想。嗯，不对，这个很危险，我不能自己扛这个风险。这时候，次贷公司就想到投资银行(投行)了。

　　 投行是美国金融的核心支柱，同时也是那些金融寡头核心利益之所在。美国甚至于世界的绝大部分金融活动。归根结底都控制在美国的投行手里。在投行的银行家的嘴里，有一个常用的词汇，叫作金融创新。什么是金融创新？金融创新就是，你可以想到的，你可能赚到的钱，我通通帮你变现。

　　 投行的大佬们一看，这贷款虽然风险大，但是利润更大啊，应该很有搞头。于是，投行的大佬们大笔一挥，干。

　　 贷款公司的人顿时松了一口气，而投行的经理们就开始忙活了。忙什么呢？忙着包装啊。包装给谁看，给资产评级公司看。资产评级公司说白了，就相当于质监局。你的苹果上市之前，他先给你打个标签，AAA就是最好的苹果。口感好，味道香，还有益身心。一般来说。只要有了这个标签，你的苹果就好卖了。

　　 投行经理们日夜赶工。将这些贷款按照质量的高低分成3个部分，第一部分就是低级部分，称之为普通CDO(债务抵押凭证的缩写)，占10%，第二个部分叫作中级部分，份额同样是10%，称之为中级CDO，最后是高级部分，份额最多，达80%，叫作高级CDO。投行经理们抓破脑壳，给这些贷款准备了一大堆的报告、数据和数字模型。然后，兴冲冲地到了资产评级公司。

　　 投行的银行家们很诚恳地说，嗯，我这个普通CDO以及中级CDO，确实是点危险。让人觉得他这人很实在，紧接着，他又说，但是我这个高级CDO，那可真是比帝国大厦还可靠和保险。随后，他们马上丢出一大堆数据，你看，在过去3年来，我们的不良贷款率是多么低啊。再接着，又再抛出一个拿过诺贝尔奖的专家做的数字模型。你看，根据这个当今世界最新的数字模型显示，在可预见的未来，不良贷款率也将一直保持在很低的水准。是不是很安全？而且，万一这个贷款真的出了什么问题，也是先赔普通CDO和中级CDO部分的钱，高级CDO的钱是到最后才动的。除非美国房地产崩盘，否则，再怎么惨也不可能动到高级部分的钱的。

　　 当然，这些资产评级公司里的人，也不比投行的银行家傻。他们怎么可能被投行忽悠到呢？但是，当作为衣食父母的投行，给了资产评级公司足以对外界交代的材料，又把评级公司的腰包塞得鼓鼓的。资产评级公司二话不说，大印一盖，高级CDO的评级就成了AAA。什么叫作AAA？简单地说，就是一百分。

　　 有了这个评级，投行就好办事了，高级CDO轻而易举地搞定，卖了个满堂彩，大家发财，将来地产下跌，贷款崩盘，也不关我的事。贷款公司、投行都实现了无风险收益，风险全部转嫁给了持有高级CDO的买家。

　　 但是有个问题，如果按照这样的话，那就算次级债的问题爆发出来，那也只能伤害普通美国民众的利益，伤害不到这些投行，更不伤害到那些金融寡头。

　　 如果投行们的行为只是到这里为止，那么他们确实只赚不赔。但问题是金融家的贪欲是无穷无尽的。赚完这个钱，投行们又回头来盯着普通CDO和中级CDO，心想，这东西反正摆着也是摆着，我是不是该找个什么方法，让这玩意也帮我赚点钱。

　　 略加考虑之后，投行们的大佬们又想起了一个好办法，找对冲基金。对冲基金是什么？干惯了“刀口舔血”的活。普通CDO和中级CDO确实是风险比较高，但是相对来说，收益也确实很高。一般来说，世界主要发达国家银行利率最低的就是日本。对冲基金一盘算，我到日本银行去借钱，换成美元，来买这个CDO，每年的收益率相当高啊，而且是无本生利，为什么不干？干！

　　 于是，就这样，对冲基金将这个包袱接了过去。投行甩了包袱，对冲基金多了个生财之道，大家又一次皆大欢喜。

　　 风险被层层转嫁出去之后，一切似乎都在投行们的掌握之中。然而，事情的变化往往是始料不及的。

　　 (未完待续)