对近期加息的预期,我认为加息不能看单月的通胀,我们前9个月还是4.1%,还是比利率水平要高的,而且明年上半年的通胀也会比较高。我们预期可能还有27到54个点的加息。
许小年:仅仅看一个月的数据并不能说明通胀的危险期已过,必须得看细分数据,分析统计局即将公布的详细数据更重要。加息预期是否减弱不能只看一个月的CPI,必须让CPI呈现持续回落的趋势才能说明。
钟伟:1到8月份或者是1到9月份价格上涨从总体上来看是结构性的,一个是食品类,一个是住房类。如果说前9个月是4%的话,那么食品要占到2.4%到2.5%,住房类的可能会占到0.4%到0.5%。这两项加起来会分摊到将近3%,剩下来的一个点多一点是由非食品类和其他涨价引起的。因为到了9月份和10月份之后,秋收对国际粮价和国内粮价进一步上涨的与其开始放慢了,大家不再认为粮价还会拼命的涨,国内国际市场粮食的供求都趋于平衡,粮价有所回落。还有就是肉蛋禽类,肉蛋禽类的价格涨幅开始趋缓,这个比我们与其还要早一点,我原来说10月份可能是一个明显的拐点,但是现在9月份就已经下落了,这样的话就显示出通货膨胀朝失控方向发展的可能性几乎不存在了,这是一个信号。食品类价格涨势趋缓,然后住房的价格因为对CPI的贡献不是太明显,所以9、10月份CPI就会有所回落。
第二个原因,信贷增长受到了控制。1到9月份信贷总量我看大概是3.3几万亿,9、10月份我觉得信贷增收可能会控制的比较严,这样的话就会导致第四季度信贷政策会受到非常严格的控制,再加上连续的加息、调准备金这些措施,然后就会反映到物价上来,这样也推动了货币政策持续的紧缩,使得物价开始回落。尤其是第四季度,普遍与其第四季度的紧缩力度会更大,这样的话通货膨胀也会有回落的迹象。总体上而言,我觉得虽然价格已经出现拐点,但是一旦通货膨胀启动以后,它需要一个较长的时间来释放。通货膨胀不仅仅表示现在经济有过热的倾向,同时还表示货币供应量在过去三年持续偏多。因为现在通货膨胀现象是一个货币现象,是一个经济增长当中产出缺口不断拉达经济过热的现象,所以即便在四季度开始出现价格拐点,那么我们还是同样可以与其整个08年经济增速会比07年慢,但是物价不一定会比07年慢。所以08年的实际经济增长我们会发现GDP低于07年,但是物价却跟07年接近。