日前，中国人民银行再次出其不意地向市场亮出了“紧缩牌”。央行决定，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，由目前的13.0%增长至13.5%，且于11月26日正式执行。央行在其网站上表示，此举正是为了“加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长”。

　　此次上调是央行今年以来第九次上调人民币存款准备金率。此次调整后，普通存款类金融机构将执行13.5%的存款准备金率标准，该标准创近年历史新高。

　　天相投顾全球资本市场研究组组长汤云飞向本报记者表示，在目前银行信贷增长迅速、通胀预期高涨的环境下，市场对央行上调存款准备金的做法早有预期。这是央行加大紧缩力度、收缩流动性的具体措施。

　　此次上调后，中国的存款准备金率将达到1984年以来的最高水平。JP摩根大通近日发布研究报告表示，今后中国央行可能还会有进一步上调之举，到2008年底，中国的存款准备金率有望达到15%的水平。“15%是存款准备金率效应的临界点，如果存款准备金上调到15%以上，其对市场将表现出非常大的影响，尤其是对银行业、房地产业等将受到很大冲击。”汤云飞说。

　　央行今年以来越来越多地依赖存款准备金率这一工具来进行流动性的管理。事实上，在央行的各类“紧缩牌”中，除了上调存款准备金率，还有加息、发行票据等。不过，JP摩根大通表示，相对于发行央行票据而言，提高存款准备金率是一种更为节俭成本的冲销巨额贸易顺差所产生的过剩流动性的方法。

　　国家发改委下属的中国国家信息中心在日前发布的报告中称，预计中国第四季度国内生产总值(GDP)较上年同期增幅为11.2%，而消费者价格指数(CPI)增幅或在5.9%。国家信息中心表示，鉴于中国经济高位运行的基本态势没有发生根本性改变，宏观经济政策的基本取向仍然应该着力于防止经济过热。

　　在采访中，金融机构普遍对记者表达了央行年内将加息的预测。“和上调存款准备金相比，央行加息的空间还很大。从整个经济结构调整的效果看，加息是央行手中一张更为得力的‘紧缩牌’。”汤云飞向本报记者表示，“现在不排除年内继续加息的可能，也不排除继续上调存款准备金率的可能，这得看今后两个月通胀指数，投资、信贷指标等。”

　　今年以来，央行已加息5次。最近的一次是在自2007年9月15日。目前，金融机构一年期存款基准利率已经由3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率由7.02%提高到7.29%。