央行今年加息的频率明显加快，共六次上调存贷款基准利率，加息使得融资成本上升，有利于合理调控货币信贷投放，抑制过度投资。连续多次加息，有利于引导居民资金流向，稳定社会通胀预期。在物价水平走高的情况下，加息也能保护存款人的利益。央行居民储蓄问卷调查显示，居民储蓄意愿下降速度已明显放缓，认为“更多储蓄”更合算的居民占比，在第一、二、三季度降幅分别为5.6、4和0.9个百分点，幅度明显减小。今年11月，居民户存款结束了数月的下降趋势，增加2628亿元，同比多增845亿元。

　　央行六次加息中，三次采用的是“非对称加息”，即存贷款利率调整有所不同。这三次调整使存贷款利差由3.60%缩小为3.33%。中央财经大学教授郭田勇说，实施“非对称加息”使利差减少，有利于抑制银行房贷冲动。

　　为化解流动性过剩矛盾，央行搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度回收银行体系的流动性。在市场化发行央行票据的同时，对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行定向发行央行票据，既有效回收了流动性，也对信贷增长较快的机构起到警示作用。

　　目前，一系列货币政策手段的累积效应正逐步显现。随着央行提高存款准备金率和利率，各方普遍感受到“从紧”压力。央行第四季度调查问卷显示，感觉货币政策“偏紧”的比例达到54.0%的历史新高。有25.1%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，是近两年的最高水平。同时，贷款需求景气度也大幅下降。

　　与此同时，央行调查问卷显示，4季度固定资产投资指数较上季度回落0.5个百分点，这也是2004年以来这一指数首次改变每年4季度高涨的规律。企业家对2008年1季度投资预期也出现下行变化。

　　央行货币政策委员会日前召开的第四季度例会认为，宏观调控已初见成效，各种调控措施将进一步发挥作用。下一阶段要采取多种手段落实从紧的货币政策。合理运用利率杠杆，注重引导公众预期。进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，促进国际收支趋于基本平衡。