论中美因素

　　主持人：去年几次市场深幅调整都与美国因素有关，08年应主要关注哪些因素及其变化？

　　薛澜：今年影响港股的美国因素，第一是次贷风波是否能够平静，第二是次贷风波引起的流动性问题，第三是美国是否进入衰退，以及美国的次贷危机是否蔓延到欧洲，并导致欧洲衰退。我们的判断是，今年欧美进入衰退的可能性较大，这对于全球市场都可能带来负面影响。

　　谢国忠：预计美国今年会进入衰退，出现滞胀局面，这对港股会有负面影响。

　　主持人：内地因素对于港股的影响越来越强，今年需重点关注哪些方面？

　　谢国忠：主要是通胀及宏观调控。如果通胀继续上升，宏观调控就不能放松，那么港股的最高点就已经见到了，这个周期就已经过了；如果内地的通胀有所压抑，然后宏观调控放松，则对港股会带来正面影响。

　　薛澜：除了宏观调控，还有企业成本上升的压力，比如劳动法增加成本等。从政策层面来讲，今年不确定因素仍然较多。

　　龚方雄：我们预计，今年3、4月份内地通胀水平会回落。农产品价格不会掉，但是按年增长率会下降。政府可能会抓住这个时机推出一些关键性的价格体制改革。所以，我们预计今年全年的通胀水平会回落到4.5%左右，但核心通胀水平可能会上升。(李宇)