险
拿到风险资金的企业，仅仅是开始了“万里长征的第一步”，压力如影随形。VC和创业者的关系被比喻成“教练”和“运动员”的关系。好的VC就像好教练员，既要给创业者以经验和指导，也要给他们自己发挥的空间。对于创业中的公司来说，老板的个人痕迹非常重。“他喜欢用什么样的人，是偏向激进还是稳健，怎样控制公司发展的节奏，每个老板的想法都不尽相同。”
熊晓鸽认为，风险投资商实际上没有任何办法完全规避掉风险。“第一，我们不去管理公司，我们只是个小股东，一般不超过30%的持股。其次，我们几乎没有办法成天去管，只有当创业公司遇到困难时，我能尽快到它那个地方去。在美国，投资人的一般规律是所投项目半径不要超过200英里左右的范围。换句话说，200英里4个小时也能赶到，能够及早地见面沟通。”
IDG是进入中国最早、也是投得最多的风险投资商。一般讲，在国外风险投资商投10个，成功2个就不错了。IDG在中国大概投10个有5个是成功的，“非常高了，大概只有12%左右的案子可能是失败的”。
投资人在投资过程中，也有预警机制。“因为我们每个季度，每个月的报表都要去看。如果说一个公司，这个CEO老是说今年完不成任务，第二年又完不成任务，第三年还完不成任务，这个人也就不太行了。”
在熊晓鸽看来，风险投资商避免风险，最重要的还是有丰富的知识和阅历，“看人识行业”。风险投资家要不停地学习，要看成功的例子，分析它是为什么成功的，同时也分析很多不成功的例子，知道它是怎么失败的。哪一种技术一定行，或者哪一种技术一定不行的说法一定是错误的。
耐性成为风险投资家的另一种品质，“投资者对创业公司一要有耐心，二要有信心，不能轻易放弃”。譬如“搜房网”，1996年IDGVC投资100万美元，其最初模式与现在有很大不同，遇到很多困难，甚至有一些投资商中途退出。而2006年IDG卖出其10%股份，拿到现金大约4500万美元。一个项目竟然坚持了10年，“笑到最后”。
熊晓鸽预测，除了传统热点行业TMT外，半导体设计、消费电子、新能源、环保产业以及以内容为主的新媒体都将会是投资热点。IDG一般会选择与内容、服务相关的行业进行投资。一般高新技术产业投资回报较高，IDG现正考虑投资一些上游核心技术层面的公司，比如消费电子行业的IC设计等。而在互联网Web2.0下，新媒体传输手段发生改变，“内容”的生产越来越重要，目前虽未形成良好的商业模式，在将来会是一个大的趋势。此外，中国出现了很多发展点，除了京、沪、广、深，IDG还将有意识地开拓新的区域。
争
这两年风险投资领域涌入大量的国外资金，新的基金层出不穷。随着投资环境的改善，钱多了，项目多了，竞争也日益激烈。目前，VC的退出不再仅限于股权转让和海外上市，国家进行股改后，为资本在国内建立了更好的退出机制。
“IDG在行业中是领头公司，很多基金盯着我们，我们投的项目，容易引起效仿。”对于资本来说，如今好的成熟的项目并不足够多，基金之间的激烈竞争就会抬高投资价格，“任何一个行业进入到价格竞争阶段，就会引起行业平均利润率的下降”。现在竞争的结果是，投资的决策时间比原来短，市场调研、创业团队和产品的调研时间都比以前少了。这两年新的基金，投资团队非常新，决策非常快，对产品的市场调研、团队调研等并不精细，投资者对项目未必都能兼顾。另外在价格竞争的压力下，投资价格过高，对最后的回报率会有影响;投资后提供的服务未必周全。
熊晓鸽说，中国有句俗话叫“创业者的天堂，投资者的炼狱”。好像对于创业者来说，中国的国内市场足够大，99%的海外上市公司的产品内销，工厂和研发也在国内，生产成本非常低。但是对于投资者来说，钱多了，好的创业团队数量并不足够多。等到现在投资基金非常多了，投资者的竞争非常激烈，只能拼命练内功，看谁对行业分析得好，看谁投得准。
IDGVC在中国1999年的第二个基金，投资回报率超过50%，“可以说这是风险投资在全世界同期中回报率最好的基金。对于风险投资来说，其他都是虚的，最终的投资回报率最能说明问题”。
投资了十几个中国公司后，熊晓鸽发现近些年中国创业的本土化公司，逐步摆脱了欧美模式。早年成功的企业，“搜狐”仿造美国“Yahoo”的模式，“当当”就是另一个“亚马逊”，陈天桥的《传奇》版权在韩国。但是这些年中国企业有了更多的原创模式，比如“一茶一座”、去年上市的《征途》，原创的《征途》不用付版权费，运作起来更快。
宋江
按照熊晓鸽的分析，评价一个投资团队，一要看基金的合伙人，二要看投资经理队伍，第三是投了多少个项目。IDGVC虽然前后投了150多个项目，但是其中50多个已经退出，资金比较充足。“我们7个合伙人非常职业化，大家的职业年龄叠加起来，超过100年，这在中国的风险投资中是绝无仅有的。而且我们的团队一起合作多年，性格的磨合，知识背景的配合都相当默契。我们也是办事处最多的投资机构，即使在美国，很少有一个基金在不同城市设置办事处，因为不同投资人的想法各异，很难完全沟通。但是我们在北京、上海、广州、深圳都有办事处，投资经理们都有着丰富的本土工作经验，很容易管理。”
从小就喜欢看《水浒》的熊晓鸽，这些年从里边也悟出了不少管理诀窍。“团队的CEO就应该像宋江一样，宋江能聚拢108好汉，给他们排定座次，而宋江领导的团队极像今天成功的创业团队。首先，梁山聚义有明确的宗旨——替天行道，这就好比企业要有激动人心的企业文化，目标明确。宋江虽然没有明确特长，但是能够容忍不同个性的人，将他们调动起来，军师有吴用，打架有李逵……其次，创业强调时机的选择，108好汉的做派是‘风高放火、月黑杀人’。等风过去了，放了火也很难烧起来;月亮出来了，烧了人就跑不掉。做企业也一样，该出手的时候要出手，错过时机就不利。第三，梁山好汉们‘大块吃肉、大碗喝酒’以犒劳弟兄，做企业也一样，要给人以回报、给人以机会。最后，宋江被朝廷招安了，做公司则是被市场招安，争取上市或是兼并。”
一些做研究出身的人，在投资者看来不容易做成企业，他们太痴迷于在技术上挑战其他人。但是做公司最重要的不是研发能力，很多同类型的产品差异并不大，更重要的是销售能力。
“对于投得不太成功的项目，只能说非常遗憾，创业者赌了他们的青春，我们赌了我们的钱。”至于失败的原因，有可能是人看错了，有可能是产品判断错了，有可能是时机不对。早期IDGVC曾投资了一个做环保餐盒的项目，当时火车上扔下的餐车饭盒，造成的白色污染非常严重。这个项目生产的环保饭盒是可降解树脂，一年就可以化解掉，环保局也非常支持这个项目。但是环保饭盒每个要贵出一两分，很难卖出去。当时又没有条例约束饭盒的使用，早期还投过一个手机项目，结果因为国家对芯片价格的调整，手机生产一个赔一个，这些因素是事先无法预料的。
对于做投资人，熊晓鸽认为，投资人在金融等方面的技术性并不是那么强，学习能力很重要。好的投资人并不是专家，而是杂家，能在复杂的事务中看到简单的本质。回忆起儿时经历，很难说哪些事情给了他做投资人的天分，但是“我非常感激父母给予的清贫却充实的童年”。出生在湖南湘潭的他，“文革”中父亲被人整，“他怕我出去被人欺负，所以介绍了几个长辈给我。一位是图书馆的管理员，那时候基本不让读书了，他就偷偷把馆里的书借给我读。父亲还让我跟一位电工叔叔学习，我很早就学会组装收音机，后来在机电部工作、到美国的《电子导报》做编辑，也与这段启蒙相关。父亲同时让我跟人学武术，所以我身体非常棒，现在也一直有运动的习惯”。
熊晓鸽在中央台“赢在中国”栏目做评委时，问一位创业者:你最大的弱点是什么？结果他的回答是，“我最不满意的是父母，在我最需要钱创业的时候，他们不给我。他们不知道，他们的儿子将来是要做一位爷们儿的”。他说:“这太可怕了！这样的创业者谁敢投资？”
说起自己的人生经历，熊晓鸽脑子里会跳出1984年:“我考上社科院的研究生，去北戴河旅游。这是我生平第一次看到大海，我很兴奋地跳下去游泳，结果第一口就呛水了。我当时就在想，我这个平时可以在江里翻腾的人，怎么进了大海就不行？人生也是一样，前方总有未曾征服的‘大海’。我个人的成长痕迹，从湘潭到长沙、考研到北京，然后去美国读书，走上了世界舞台，长了见识之后再回去熟悉的地方做事情。”
