3月13日，沪深两市延续下跌走势，上证指数收报3971点，击穿4000点整数关口。4000点曾被许多机构和专家认为是黄金支撑位，但是股市并没有如他们所预期的那样，仍然阴霾笼罩，使得市场全面恐慌。事实上，自去年10月16日股市冲高6124点之后，股市就开始进入大幅下跌和长期调整的通道，下跌幅度超过了35%，已经远远跌破投资界对于“熊市”所定义的20%跌幅标准。

　　回想一下，自2005年6月股市熊转牛以来，虽然期间也经历了几次短期调整，但总体上是一路高歌，牛气冲天，直到突破6000点的高位。短短两年多的时间，股市上升了5000点，其增长速度和幅度令人惊诈，在世界股票市场上也是绝无仅有。事实上，这样的暴涨行情根本不可能持续，因为任何经济都无法支撑这样一个暴涨的行情。因此，去年10月中旬后，股市终于在美国次级债危机扩大和国内经济增长预计减速等多种因素的作用影响下开始大幅下跌，不断震荡调整。应该说，这种的正常回归对中国资本市场的长期健康发展是有好处的，同时也是对那些不切实际、一味鼓吹股市即将破8000点、10000点的一个有力回应。

　　与股市相对应的是楼市，近年来，在股市牛市行情的同时，楼市价格也近乎疯狂。有关统计数据显示，我国2004年房屋售价上涨9.7%，2005年上涨7.6%，2006年上涨5.5%，2007年上涨达7.6%以上。很多大中城市的房屋均价更是上涨了约1到2倍，北京、上海、深圳、天津的中心城区房屋均价已达2万元以上。在不断高企的房价下，普通老百姓只能望“房”兴叹，大量的中产阶级成为备受煎熬的“房奴”，而与此形成鲜明对比的则是房地产商一本万利，利润节节攀升，去年更有一个开发商向媒体透露“现在房地产业界的利润连他自己都不好意思再赚了”。这种情况已经伴随了大量隐藏的社会矛盾的，如不缓解或消除，后果将不堪设想。

　　我们知道，近年来随着我国经济的快速发展，国际贸易收支长期保持着“双顺差”的局面，且顺差规模不断扩大，造成了我国外汇储备的急剧增加。而在我国现行汇率管理制度下，央行必须无限度地承担外汇资金的回购责任，因此外汇储备的增加必然引起外汇占款的增加(截至2007年12月，外汇占款占同期基础货币的比重高达113%)。而外汇占款的增加又导致基础货币投放不断放大，货币供应量持续增加，银行体系的流动性十分充裕。由于我国银行体系聚集着大量的流动性，在利润的驱动下，银行不断加大信贷投放规模，形成投资过热，同时大量资金从银行体系窜出，投资于股票和房地产，造就了近年来我国股票市场和房地产市场等资产价格的空前快速上涨，进一步加大了通货膨胀的潜在威胁。国际经验表明，流动性过剩的风险会造成房地产、股票等资产价格不断虚高，很有可能带来经济衰退甚至金融危机。为此，2007年12月5日结束的中央经济工作会议明确强调2008年实施从紧货币政策，这是非常正确的明智之举。

　　股市已经狂跌并进入长期调整的震荡中，那么楼市这种持续高涨的形势还能持续下去吗？老百姓的收入水平能支撑如此高的房价吗？显然，答案是否定的。虽然媒体还在非常热烈的争论楼市是否已经出现拐点，但是可以肯定的是，楼市经过几年的疯狂上涨，市场中的泡沫越积越多已是不争的事实，再维持这种只涨不跌的局面恐怕是难以持久的。有一句话说得好，涨得有多快，跌得就会有多快，股市和楼市都是一样的道理。股市的非理性疯狂已经给了我们一个教训，那么楼市的疯狂还能持续多久呢？让我们拭目以待吧。