政策制定者，如何考虑与股市的关系？
记者：前两天央行行长周小川表示加息不是针对股市，但加息对股市确实是利空消息，综合其他国家证券市场的经验，你认为作为政策制定者，应该怎么处理好政策与股市的关系？韩志国：现在加息不是针对股市的，但去年加息和提高准备金率确实是针对股市的。在资产配置主要渠道由银行转向资本市场的过程中，央行这样做是一个方向性错误，无非是压制资本市场，将钱留在银行，没有让市场机制发挥作用。
明年后年股市将进入全流通时代，将有17万亿非流通股解禁，而人民储蓄只有18万亿，显然市场很难承受。如果政府处理不好这个问题，股市很可能进入长期大熊市。
张越：金融体系政策对市场的影响，各国不同，不同时期也有差异，不能一概而论。现在加息不是针对股市，虽然加息对股市有负面作用，但没那么大，这回大调整难道是因为加息吗？就好比吃伟哥会影响心脏，但那不是伟哥的主要作用。
贺强：前两年即使加息对股市影响也不大，但现在股市低迷，一些宏观调控政策对股市就有着负面影响，因此政府出台政策应该综合考虑，不应该自扫门前雪。
许小年：这一直是理论派与实操派长期争论的问题。我认为，货币政策唯一的目标就是保持币值稳定，就是控制通货膨胀。
在实际操作过程中存在一个问题，就是最后贷款人，这个最后贷款人就是中央银行在金融机构遇到困难时承担发放贷款的职能。但做了最后贷款人，就不能抑制通货膨胀。格林斯潘在“9·11”之后就让美联储充当了最后贷款人的角色，结果造成流动性泛滥。
这次次贷危机与此有很重要的关系，就是因为银行钱太多了，为了让钱贷出去，就找了高风险的客户，结果酿成了次贷危机。
所以说，央行控制通货膨胀和最后贷款人的角色是不可能兼顾的。我极力主张，货币政策的唯一目标就是保持币值稳定。
刘纪鹏：周小川说得没错，这次加息不是针对股市，但加息对股市会不会有影响？一般来说有影响，但事实上影响不大。当今对于股市最大的影响，还是由于政策不明朗，投资者信心不足。从整体上考虑，政府应该从战略上善待股市，而不是打压，恢复投资者信心，对我国经济发展有重要作用。
