上海证券报

　　上海汽车(600104)与南汽合作双赢

　　●合作范围将不仅局限于轿车项目，包括整车、汽车零部件和汽车贸易，可能还包括南汽现有的其他项目，即包含乘用车以及商用车。上汽与南汽的合作方案，我们认为换股方式可以实现双赢。首先，上海汽车在乘用车的研发、生产、营销等环节已经取得较好积累，较国内其他企业已经取得较大优势；其二，自主品牌在同一平台下运作，即技术与生产设备的完美集合，将取得更好的发展基础；其三，南汽业务归纳于上海汽车平台之下，以目前上海汽车的综合实力，南汽现有的资产发挥的经济效益将超出目前的水平。

　　●从国家发展长三角战略看，双方企业存在较大的同质性，合作存在一定的基础。与南汽的合作，有利于上海汽车现有轿车自主品牌的健康发展，以目前上海汽车拥有并基本消化的罗孚技术加上南汽的生产设备与产能储备(18万辆/年的生产基地建设基本完成)，将更有利于整个中国汽车工业中高级轿车产品以及品牌的发展。

　　●维持上海汽车2007、2008、2009年的盈利预测为0.79元、0.97元、1.26元，目标价格为31元。我们认为上海汽车主要看点为综合实力催生下的自主品牌迅速成长以及外延式扩展，包括乘用车以及商用车的发展与兼并。我们继续维持强烈推荐-A的投资评级，并建议长期持有。(招商证券)

　　南京水运(600087)未来成长性突出

　　●上半年，长江石油运输实现收入2.08亿元，同比下降31.52%，毛利率下降到11.64%。海上石油运输实现收入3.22亿元，同比略增2.61%，毛利率达到了38.09%。公司海上石油运输业务比例进一步提高，上半年收入已经占到运输总收入的60.75%，毛利则占到了总额的82.61%。

　　●截至本报告日，中石化已经累计减持3262万股，占股份总额6.11%，尚持有3367万股，占股份8.37%。我们认为，中石化与公司经营情况无关，可能会减持剩余全部股份。作为“国油国运”的主要参与者，公司和中石化的业务关系不会因减持而受到影响。此次增发结束后，油运公司将持有股份43.39%，未来完全可能会因为保持绝对控制力而增持。

　　●“国油国运”大大减弱了中国油运企业业绩的周期性特征，强化了成长性特征。较之于国内外同行，公司拥有订单、成本和双壳三大优势。2010年前公司将依靠运力获得持续增长，2010年后则可能会依靠运力扩张和运价景气回升继续获得增长。公司业绩将在今后较长时间内呈现出持续快速增长态势。

　　●一年内给予公司2008年30倍PE定价，目标价位19.91元。相当于2009年动态PE20.30倍。

　　(中信建投)

　　许继电气：电力设备基金QFII重仓

　　受到五大电力集团上书发改委申请涨价的刺激，电力板块明显成为市场关注的焦点所在。日前，五大电力集团上书发改委申请涨价，这已是2007年以来，电力行业第三次要求政府部门上调电价，此前中电联作为行业代表两次申请未见回音，此次五大发电集团自己出面申请，显示出发电企业要求涨价的迫切愿望。公司(000400)作为电力装备行业配套能力最强的大型高科技电力企业，具有较强的市场竞争力和品牌优势。公司公告称，将向云南-广东±800kV直流输电工程控制保护设备工程提供总金额2.81亿元的全套继电保护、控制设备，其巨额订单更为公司的可持续发展奠定良好基础。

　　该股近期量能温和放大，股价稳步走高，众多基金及QFII重仓介入，均线系统正逐步得以修复呈多头排列，并对股价上涨形成良好支撑，短期继续看涨。

　　(广州运财行)

　　西安饮食(000721)公司进入质变前夜

　　●公司是旅游行业资产注入主体的代表性公司，近期公司股价走势强劲，昨天早盘几度封于涨停。我们认为公司已经进入了质变的前夜，依然维持强烈推荐的评级，维持前期13-15元的目标价。

　　●公司董事会的大规模改组，给出了公司即将发生质变的强烈信号。在公司新改组的董事会中，来自集团公司的董事达到4人，占非独立董事的2/3，并且集团公司董事长李大有亲自出任公司董事长。公司近期的公告再次明确表示将对两家上市公司进行业务整合，公告中提出的整合意向，是将西安饮食定位在酒店餐饮业务，西安旅游定位在旅游地产及景区业务。

　　●近期公告披露，董事会对公司章程进行了大幅度修改，最重要的内容是赋予了董事长在处置资产方面更大的权限，我们判断公司在盘活存量资产、提升经营效益方面已经有了成熟的考虑。建设食品工业园等举措，显示了公司拓展主业盈利空间的进取意识，印证了我们对集团董事长李大有“有进取心、有想法”的判断。

　　●维持强烈推荐评级，目标价13-15元。我们前期看好公司的三大理由(集团资产整合预期、资产价值重估、现有业务盈利能力提升)正在逐渐得到印证。维持2007-2009年EPS0.11元、0.22元、0.32元的盈利预测。

　　(招商证券)

　　中国证券报

　　金牛能源(000937)

　　产品市场缺口大

　　□河南万国李红胜

　　公司煤炭储量高达3.27亿吨，其中三分之一为优质焦煤，是良好的炼焦用煤，主要用于冶炼、焦化工业中，市场缺口较大，特别在华北地区属于短缺煤种，具有非常强的竞争力。公司大股东金能集团是由邢矿集团和邯矿集团重组而成，年产煤炭规模在1500万吨以上，煤炭储量在29亿吨以上，未来对公司的资产注入值得期待。从07年中报来看，机构投资者二季度内大幅增仓，机构明显看好该股未来的走势。该股昨日放量反弹，股价已形成突破走势，后市有望继续稳步上行。

　　中视传媒(600088)

　　广告业务发展顺利

　　□国泰君安许斌

　　作为中央电视台旗下的唯一上市公司，是国内最早进入高清晰度电视制作领域的公司。公司以股改为契机，加快发展影视和广告业务，精耕细作旅游业务，努力促进影视、广告、旅游三大主业良性互动。目前公司广告业务发展顺利，独家代理CCTV-10科教频道全部广告，CCTV一套、八套黄金时段电视剧片尾标版广告。良好的发展前景使该股成为了基金一季度积极增仓的品种，后市若出现连续调整可逢低关注。

　　泰达股份(000652)

　　大股东实力强大

　　□国都证券孙祥臣

　　公司投资渤海证券6亿元，占注册资本的26.94%，成为其第一大股东。公司持有南京新城发展股份公司51%股份。该公司的地产项目储备主要在天津和南京。公司大股东泰达控股具备一级土地开发商资格，已明确的开发面积为滨海新区150平方公里土地。泰达控股旗下有6大主要产业，即金融、基础实业、能源供应、城市资源运营、海洋开发、循环经济，这为泰达股份带来了较大的想象空间。

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