需要提高短期存款的利息
由于今年全年信贷投放很有可能接近4万亿,这是一个非常高的数字。另外我们说通货膨胀的压力持续存在,需要较长的时间来化解通货膨胀的压力。流动性偏多的局面也没有根本的好转,所以我想在人民银行其他的货币政策工具,一个就是央票的发行,另外就是提高法定准备金率的发行。在这两个政策工具空间都在缩小的情况下,那还是会综合运用加息工具。
现在就是各种工具都在用,然后各种货币调控工具的空间都有明显的收缩,无论是提高法定准备金还是加息和其他的金融调控手段工具,空间现在都已经开始收缩了。这种情况下各种工具交替使用的可能性比以前大得多。如果我觉得你真要有效的遏制通货膨胀抬头的话,最好的办法其是提高短期存款的利息。
一年期短期存款的利息,中长期存款的利息还可以。但是纵观整个宏观经济来讲,现在中国经济面临最大的不确定性不再于通货膨胀,通货膨胀现在基本上步入了一个可控的,可以忍受和可以预见的状况,基本上它已经受到控制了,也是可以忍受的,因为毕竟还不是特别的过分,也可以与其它的走势,就是已经到了可控、可与其、可忍受的范畴了。
2008年企业利润能否保持现在的增速不确定
另外两个因素是对中国宏观经济构成最不稳定因素的,一个就是资产价值的不断膨胀,包括楼市、股市,这种资产价值不断的膨胀会带来什么现在还看不清楚。另外一个会给宏观经济带来重大的影响,就是企业利润高速增长能不能维持,这两个因素才真正构成了宏观经济的不确定性,通货膨胀本身的不确定性正在逐渐的消退。
规模以上工业企业今年全年大概利润能达到2万亿,其中上市公司全年利润估计能突破亿,这是一个非常好的数字。06年的时候,规模以上工业企业的利润同比增速是30%,今年上半年的数字已经是42%了,A股上市公司的利润同比增速达到了60%以上。如果我们扣除由于资产价格膨胀带来的财富效应,那么我初步匡算了一下,上市公司如果扣除掉投资收益的话,那么上半年上市公司的利润增速应该仅仅不到30%,大概是25%多一点的水平。08年可能资产价格还会进一步的膨胀,各种投资收益也会存在,但是这种投资收益有多大要打一个问号。
投资收益是不是能像07年那么多是要打一个问号的。这样看起来08年企业利润同比增速仍然会比较高,但是能不能维持在07年这样一个全部工业企业40%,上市公司60%的增速是非常值得打问号的。所以,我看资产价格的膨胀,以及在财富效应下企业利润的同比快速增长,这两个是是影响中国宏观经济最关键的不确定性因素,通货膨胀要让位了。
郭田勇:由于食品和农产品价格的下跌,加上从紧的宏观调控政策等的作用,导致9月的CPI比8月略有下降。现在基本可以判断通胀的拐点已现,8月的6.5%极可能是今年的峰值,第四季度CPI出现持续回落的可能性很大。尽管略有下降,但我们面临的通胀压力依然很大,国内流动性过剩的问题依然严峻,流动性的根源依然存在。因此,未来货币政策依然将坚持紧缩的主基调。