澳门博彩(00880.HK)公司主席何鸿燊来说，在港上市的7月16日这一天等了数年。尽管挂牌前夕仍面临上市问题的司法复核，但澳门博彩昨日(16日)最终仍成功登陆港交所。86岁高龄的何鸿燊精神矍铄，昨日在上市仪式上致辞，并表示“对澳门赌业前景仍看好”。

　　曲折上市路

　　“澳门博彩跨过重重障碍，最终成功上市，显示真金不怕炉火炼！”何鸿燊在上市仪式后对记者说。

　　2006年初，澳门博彩开始筹备上市计划，至今已过去两年半时间，集资额由当初计划的逾100亿港元缩水至38.5亿港元。

　　上市时间一度延迟，源于何鸿燊与胞妹何婉琪的纠纷。何婉琪是澳博控股股东澳门娱乐(STDM)的股东之一。她向法院提出司法复核，称澳门娱乐曾于2001年向公众表示遗失了股东名册，澳门法院曾在2006年要求公司重做股东名册，但至今仍未完成。何婉琪指出，根据澳门法律，没有股东名册便无法核实股东身份，股东大会无从展开，也不能作出任何决定，因此股东大会通过将澳门博彩上市决定的合法性成疑。

　　6月23日，澳门博彩在香港展开上市路演，随后何婉琪委托代表律师向澳门法院提交了两项指控，称澳门娱乐董事会不合法组成，要求推翻董事会过去的决定。7月初，何婉琪还以澳门娱乐小股东身份入禀法院申请司法复核，以维护小股东利益为由要求推翻港交所及证监会批准澳门博彩上市的决定。

　　不过，香港高等法院7月9日拒绝了何婉琪的司法复核申请，澳门博彩最终得以上市。

　　博彩资本的豪赌

　　两年前，澳门博彩上市可说是面临市场竞争作出的应对之策。如今看来，这显得更加迫切。在上市延迟的两年时间里，澳门博彩在澳门市场的占有率已由2005年的74.7%滑落到2007年的39.9%。

　　“由于其他竞争对手近期将发展或落成新项目，我们预期公司面临的竞争将日趋激烈。”澳门博彩有关人士说。

　　面对这一局面，澳门博彩计划在澳门最优质的地点发展博彩物业集中区，以强化市场领导地位。据此，澳门博彩准备实施一个庞大的资本开支计划。此次上市募集资金中，将有约13亿港元用作提供部分资金予澳门博彩收购葡京酒店的其余部分及南湾湖第11-A段的权益；约22.93亿港元将用作澳门博彩部分项目的融资，融资项目包括新葡京、十六浦、Oceanus 、The Pearl及 L’Hermitage。

　　由于上市融资较原计划缩水，此次筹集资金只能解决澳门博彩的部分需求。实际上，除了发展新葡京和十六浦有关的资本开支外，澳门博彩还计划产生约190亿港元的资本开支，用作翻新、升级及保养现有娱乐场及发展新娱乐场。有关资金缺口将通过债务融资、股本融资及自有资金等方式解决。

　　2002年，澳门特区政府批出三张赌牌，分别由何鸿燊持有的澳门博彩、吕志和家族的银河娱乐与拉斯维加斯金沙集团的合营公司、在美国上市的永利度假村夺得，由此打破了澳门博彩业60多年来独家经营的局面。随后，三张赌牌又相继“一拆二”，澳门赌牌由此变为6个。6家赌牌持有实体各在澳门经营多家娱乐场。虽然澳门博彩在市场仍是龙头老大，但地位已大不如前。更残酷的现实在于，澳博的经营收入正面临下滑的风险。

　　通过上市打通融资渠道显然能给澳门博彩在竞争中加分，不过，澳门博彩市场更加激烈的竞争才刚刚开始。